| 来源： |
香港大公报 |
发布时间： |
2009年08月25日 11:04 |
作者： |
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新华文轩(00811)刚公布截至6月30日中期业绩，盈利微增2.6%至1.63亿元(人民币，下同)，每股盈利0.14元。期内，销售增加了8.8%至13.78亿元，但毛利只增加了1.6%，而毛利率更因其中盘业务的亏损扩大，而由40.1%下跌了2.6个百分点至37.5%，整体业绩只算是中规中矩。
中盘业务为公司在全国性的分销网络，主要是向出版商，产品分部大批购入出版物，并转售予图书批发商，征订分部，以及零售分部，此业务销售上半年虽只下跌了12%至6.7亿元，却为整体业绩带来了1.7亿元的亏损，但预期此只为短暂的倒退，当业务融合了新华书店总部的网络后，将得到改善。
中期业绩中，公司并未提及收购四川出版社集团一事，但相信收购事宜应可在年底前成事。由于较早前预期收购会在今年9月完成，基于现时的延迟，我们将今年的盈利预测由4.34亿元下调至3.8亿元。
展望下半年，预期盈利会有21%的增长，令全年增长达至12%。公司现时净现金为每股2.26港元，相等于股价的80%，扣除现金后，现时市盈率只有2.5倍，现金加上其它资产值，每股应值3.5港元，故我们维持一年目标价为5港元，以反映公司核心业务的5倍市盈率。短线而言，可于2.7港元买入，目标3.2港元，跌破2.6港元止蚀。(大公网)
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