| 来源： |
香港大公报 |
发布时间： |
2009年07月30日 07:39 |
作者： |
|
| |
摩根士丹利发表研究报告指出，将东方电机(01072)投资评级由「大市同步」升至「增持」，目标价由15.7元大幅调高至44.07元，以反映其核电业务的增长，较预期高的风电业务毛利率，以及煤发电量的较预期佳。
该行将东方电机2009年至2011年盈利预测上调12%至40%，并认为该公司属发电设备行业中最具吸引力的企业，因东方电气具有最佳的产能组合及属最好的风力发电商，于GII＋技术的核电设备行业中，拥有最高的市占率，未来中国新能源发展计划，以及来自核电设备订单的消息将成为股价的催化剂。
大摩指出，近期媒体报道，东方电机已锁定更多核电设备的订单，而该公司的管理层亦在电话会议中确认，今年核电设备的订单能有达1倍的增长，由去年的165亿元人民币升至超越早前订下的目标300亿元人民币以上。该公司管理层亦预期，若2011年至2012年核电设备业务达大规模生产，其毛利率会与煤发电设备相若，甚至更高。由于经济环境有所改善以及零件价格下跌，东方电机预期风电业务的毛利率会稳定在15%，即使平均售价有10%至15%的跌幅。
百丽达芙妮皆吸引
同时，大摩另一份报告维持百丽国际(01880)及达芙妮(00210)「增持」投资评级，及行业具吸引力的看法，并将百丽目标价由4.9元大升至10元，而达芙妮则由2.72元升至6.2元。
该行指出，随著公司业务的基本因素好转，自3月份以来同店销售增长有改善，两间公司的股价已出现反弹，但相信市场仍未完全反映出明年潜在的盈利增长，因零售商将受惠较高的经营杠杆化，以及减价及推广活动的减少。
大摩表示，百丽的估值仍然吸引，相等2010年预测市盈率18.6倍，与历史平均25倍相比仍有距离，而达芙妮现价则相等2010年预测市盈率13.8倍，历史平均则为15倍。
该行预期，达芙妮80%的经营开支已经固定，而百丽的比率则为45%，若同店增长每升2%，达芙妮及百丽的盈利将各升6.4%及2.4%。除此之外，百丽的毛利率会因规模扩大改善，因收购及宏观环境改善令网络扩张加快。
远洋地产优于大市
瑞信集团发表研究报告表示，首次将远洋地产(03377)纳入研究范围，并予其「优于大市」评级，目标价为11.64元，基于其未来资产净值有折让10%，料将有33%潜在上升空间。
该行表示，于过去数年，远洋地产成功将其足迹由北京扩展至环渤海，基于其母公司于沿海城市的影响力，以及其国有背景，相信远洋地产于未来几年将会成为另一只全国性国企。
该行相信，远洋地产会继续受惠其于环渤海地区的独特地位，加上，其不以昂贵价值收购土地的策略，应该继续提升其资产净值。
瑞信预期，远洋地产于2009及2010年将要各补充150万平方米土地储备，预期可提升每股资产净值1元人民币。至于评级风险包括政府支持性政策倒向，及于环渤海地区之外的潜在执行力风险。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
