| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年05月27日 15:04 |
作者： |
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摩根大通周二发表研究报告，将华润创业（00291.HK）评级由“增持”降至“减持”，以反映季度业绩疲弱及估值过高；不过该行将其目标价由13.5港元调升至16港元，即零售及饮料业务09年预测市盈率为18倍及25倍。
摩根大通报表示，华润创业09年首季经常性盈利3.66亿港元，同比倒退29%，占摩根大通全年盈利预测的20%。尽管啤酒及超市营运表现良好，但其他业务令市场失望，并拖低整体盈利。故该行调低华润创业09年盈利预测2%，即全年盈利增长仅2%。
中银国际则表示，华润创业09年第一季度基础盈利同比下滑29%至3.66亿港元，低于市场预期。该行注意到其业绩出现了一些弹性迹象，主要是零售、饮料、食品加工和经销业务的净利率相对稳定，预计由于比较基数降低，其未来季度盈利同比降幅将逐步收窄。
中银国际称，国内超市业务将在09年第四季度初恢复同店销售收入正增长；由于08年比较基数较低，啤酒业务销量的增速将较快；而食品加工和经销业务将在香港生猪进口企稳的情况下出现反弹。据此，中银国际将华润创业目标价由10.1港元上调至14.8港元，对应20.5倍09年预期市盈率。鉴于下跌空间不足10%，该行将华润创业评级由“卖出”上调至“持有”。
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