| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年05月08日 08:16 |
作者： |
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花旗集团周四发表研究报告，将阿里巴巴（01688.HK）评级从“卖出”上调至“买进”，并将该股目标价从4.5港元上调至14港元，且将其2009年预期净利润从5.61亿元上调至9.76亿元，将其2010年预期净利润从14.8亿元上调至17.4亿元。
该行称，阿里巴巴一季度业绩报告显示，其业务模式转型较计划有所提前，关键因素在于付费用户数量的大幅增加将扩大增值服务的向上销售，而过去两个季度阿里巴巴新增Gold Supplier会员近25000个；另外，其支出也远低于预期。
高盛则维持对阿里巴巴的谨慎看法，维持该股“卖出”的评级，列入确信卖出名单，因预期客户增长速度将放慢，降价带来的营销优势减小，且平均每月每户收入(ARPU)仍呈现结构性下降。据悉，09年第一季度Gold Suppliers会员ARPU较上一季度下降23%，China TrustPass会员ARPU较上一季度下降9%，Gold Supplier新增会员12,800，超过高盛预期7%，China TrustPass新增会员35318，超过预期41%，符合高盛预期。
该行将阿里巴巴2010年每股盈利预期从0.24港元上调至0.27港元，主要是受第一季度业绩及股票补偿支出下降的驱动。该行还将其目标价从5.90美元上调至6.30美元，相当于2010年根据非国际公认会计原则计算的每股盈利的20倍。
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