| 来源： |
香港文汇报 |
发布时间： |
2008年04月17日 09:36 |
作者： |
司马敬 |
| |
港股周二跟随外围造好，惟恒指续受制于250天线，午市跟随内地股市回落，恒指收报23,878点，跌22点。内地金融及内房股续势弱，拖累国指走势跑输大市，收报12,594点，跌71点，全日成交646亿港元。内地昨午公布多项经济数据后，人民银行于收市后随即出招，将存款准备金率上调50点子至16%，续落实从紧货币政策，料对今日中资金融股及内房股的压力不大。
早前推介的安踏体育(2020)近日于8.00-8.70水平上落，料完成整固后，中线仍有机会上望10.00元。同时，另一体育用品股中国动向(3818)亦见蠢蠢欲动，收市升2%，成交量亦见增加，可加留意。
中国动向(3818)早前公布上市后首份全年业绩，上年度纯利急升1.4倍，较去年上市时招股书上的预测高出20%，不过当中有约4700万元为来自上市集资资金所得的利息收入。受惠期内推出售价较高的高端产品，带动营业额升99%至17亿元，产品平均售价增长理想，服装按年升14.5%，鞋类升22.4%。
集团亦同时进行产品结构调整，提升鞋类业务比例，由06/07年度占总营业额20%，提升至24%，而运动服销售比例相应下调至72%，惟鞋产品毛利率较运动服低约10个百分点，加上向分销商推行销售额与折扣挂钩政策，令去年毛利率下跌3.9个百分点，至58.5%。管理层表示，目标于两至三年内将有关比重提升至30%，而运动服及配件的销售比例，目标则分别为65%及5%，并相信对日后毛利率走势影响不大。
零售网年底将增至2600间
集团扩张步伐迅速，集团于中国及澳门拥有44名经销商与寄售商直接或间接营运1,977间零售门市，销售Kappa及Rukka品牌产品，较上年度的1,143间零售门市，净增加834间。分销门市的网络覆盖中国所有主要省会城市以及许多其他主要大城市及市镇，同时，集团与经销商合作装修330间零售门市，扩充零售门市的面积，将零售门市转变为第三代商铺。另外，集团自去年下半年起推行旗舰店计划，与经销商合作在中国一线城市的黄金购物地段开设旗舰店，集团已于哈尔滨及杭州开设两间旗舰店，预计至今年底，合总共开设10间以上的旗舰店，并将通过旗下逾40个分销商，于今年再增加最少650间零售店，将其零售网络扩大至超过2,600间。
整体盈利能力高于同业
集团坚持「一不做工场，二不做分销」原则，因此公司整体盈利能力，高于本地李宁(2331)及安踏(2020)等同业。现时中国体育用品市场的消费占本地生产总值约0.2%，远较发达国家约1.0%-1.5%的水平为低，未来发展空间优厚。据统计调查报告显示，预期内地运动服市场的规模于2009年(按各公司的销售收益计)，将达72亿美元，年复合增长率23%。随着国民薪酬普遍提升，以及市民消费信心增强，为零售消费带来一定动力。投资者可于3.40元入市，中线目标上望4.25元，较周三收市价3.43元，有21.4%上升空间，跌穿2.80元止蚀。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
