| 来源： |
富泰证券 |
发布时间： |
2008年04月16日 09:09 |
作者： |
黄德几 |
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中国财险(2328)昨日公布去年绩，纯利29.91亿元人民币，按年增长43.7%，较市场预期为差，每股盈利26.8分人民币，不派息，营业额按年增长24.3%至887亿元，市场普遍预期，财险去年纯利介乎44.55亿至54.30亿元人民币，按年增长1.14至1.61倍，集团占非寿险类的市场占有率为42.5%，期内实现及未实现投资净收益按年急增87%至44.42亿元，实际税率则由前年的45.2%降低至32.9%。营业额增长主要由于，内地实施机动车交通事故责任强制保险，带动机动车辆保险营业额增长24.4%至620亿元，已赚净保费增长28.4%，企业财产保险的营业额增长9.1%至89.41亿元，但已赚净保费减少1%，货物运输保险增长8.2%至29.9亿元，已赚净保费增长9.6%，责任保险增长20.8%至36.4亿元，已赚净保费增长17.3%。
展望未来，集团截至今年三月底原保费收入291.1亿元人民币，按年增长20.1%，
去年以8.12亿元入股人保寿险已扩大股本28%，拓展人寿保险、健康保险及意外保险业务，料可产生协同效应。内地料将继续有保有压地推行宏观调控措施，包括是上调存款准金率及上调息率等，但由于加息会令美元与人民币的息差进一步扩大，对人民币升值构成压力，预期内地上调息率的幅度将较去年为低，即使上调升率，亦可间接提升投资收益率，因此内地紧缩货币政策对集团盈利影响有限。
然而，由于投资投益率难以保持去年的增长，加上内地年初出现雪灾，导致小型机动车索偿显著增加，截至4月10日，集团累计支付雪灾相关赔偿高达21.2亿元人民币，处理赔偿案件32.5万宗，料对集团首季业绩带来负面影响，短线暂宜观望。
技术分析方面，10月18日升至17.5元上市新高后见顶回落，以一浪低于一浪形态下跌，形成长期下降轨，3月18日一度低见5.95元的低位后止跌回升，形成短期上升轨，升至8.64元高位再度回落，昨日高开低收，失守10天及50天线，快步随机指数(STC)%K线持续走低于%D线，14日相对强弱指数(RSI)出现沽货讯号，短线暂宜观望，保历加通道底部6.2元则料有不俗支持，可候低6.5元以下水平「博反弹」，反弹阻力为8元，跌穿5.95元宜止蚀离场。
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