| 来源： |
香港大公报 |
发布时间： |
2008年03月25日 09:36 |
作者： |
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瑞银发表研究报告，将中石油(857)H股目标价由15.7元降至14.2元，维持「买入」投资评级。该行料中石油首季业绩会再次叫人失望，因税项开支上升，以及内地控制成品油价格。
瑞银指出，中石油管理层预期未来五年产油量保持1%的增长，即使计入冀东的产量，未来产量增长仍较为平稳。该行又指，中石油向母公司购入国际业务联营公司股权虽属好消息，将增加探明储量3.4%，但对中石油股价影响有限。
大摩︰政策风险已反映
摩根士丹利发表研究报告指出，影响内地炼油业的政策因素，已在中石油的股价上反映，并相信中石油的上游业务可以受惠于高油价，故维持中石油「增持」投资评级，以及H股17.8元目标价不变。该行指出，中石油的原油替代率达1.1倍，较数年前的1倍有明显改善，而管理层公布多项重要消息，包括再向母公司收购50%国际业务股权、伸延至深圳的天然气管道以及将加快龙岗气田的勘探工作。
大摩指出，中石油现价是较中海油(883)折让37%，并按原油价长远为每桶51元(美元，下同)交易，但原油价格现已达每桶100元，而该行的长远油价预测是每桶85元。
里昂证券发表研究报告指出，中石油去年录得较预期为高的生产成本，以及炼油亏损导致业务较市场预期差。该行认为，内地不明朗的天然气价格，以及上游的特别收益金，将继续左右中石油盈利增长，而监于欠缺新油气发现消息，股价较为疲弱。里昂将中石油H股目标价由16元降至12元，维持「买入」投资评级。
花旗料下月加成品油价
花旗集团发表研究报告指出，中石油去年下半年炼油业务的亏损达246亿元人民币，亏损较06年下半年的历史性高位153亿元还要高，且今年上半年炼油业务表现将更差。不过，该行料内地政府将在4月份调高汽油及柴油价格。花旗维持中石油「持有」投资评级，H股目标价15.4元，但倾向选择中海油，因中海油以上游业务为主，该行估计今年原油价格平均约为每桶80美元。
德银：注资抵销不利因素
德意志银行发表研究报告指出，中石油董事长蒋洁敏透露，有可能获母公司再注入国际勘探业务之言论，能抵销去年业绩令人失望影响。该行指，中石油去年盈利只升2%，较市场预测低。德银维持中石油「买入」投资评级，H股目标价12.6元，但指该公司今年的下跌风险将会是通胀上升，令成品油有加价压力，今年中成品油价格上调或少于5%。
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