| 来源： |
香港文汇报 |
发布时间： |
2007年09月20日 09:56 |
作者： |
司马敬 |
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美国联储局减息半厘出乎市场意料之外，在道指狂涨336点带动下，刺激恒指高开934点后升至25,648点新高，收报25,554，升978点，成交亦创1,387亿元新高。资金推动港股之势愈来愈明显，个别股份愈推愈高，在大成交下，及现港股当前蒥盈率仅得17倍，后市可续看好，惟累积升幅已多，投资者宜审慎勿胡乱寻顶。
在憧憬可获3G牌照之外，近日有消息指出，中电信(0728)拟年底前以40亿元从母公司中电信集团购入北京中电信资产。据悉，北京中电信EBITDA在集团排名位居前列，去年北京中电信的收入为17亿元，净利润达2亿元，预期今年收入将增至超过23亿元。倘收购完成，为中电信首次将资产收购范围扩大至竞争对手中国网通本地网所在的北方10省。
中电信在严峻的竞争环境下，仍可取得稳健的业绩，今年中期纯利134.82亿元人民币，倒退4.75%符合市场预期，过去两年公司业务转型，并已找到可持续发展的方向，未来计划提高高端客户服务的收入，同时亦会改变小灵通的政策，不再进行手机补贴，不会在低于10元人民币 ARPU 的低端客户市场上进行竞争。现时公司在9月份应可以达到内部全年业务目标，第四季估计业务发展会超标完成。
中电信拥有强劲现金流，为实现其战略转型，它有效的控制其资本支出规模，由于押后至08年始推出移动通讯服务，反映有关资本开支的投入亦会延后一年，今年计划资本支出为470亿元，重点是大幅度压缩了无线市话的资本开支，增加宽带接入和数据网等方面的投资。
拥强劲现金流利拓展
在预期内地测试TD-SCDMA的3G技术及潜在的行业重组，将可对其股价有强大的支持，07年及08年预测市盈率约为13.8倍及12.9倍，估值属偏低水平，故投资者可考虑于现水平收集，目标价可望至5.5元水平，3.77元作止蚀位(现价为4.66元)。
另外，潍柴动力(2338) 股价近日出现调整至10天线后，出现支持，昨日反弹9%，重返20天线之上，在成交配合下，不妨考虑伺机跟进。
在内地货车市场增长及换车需求强劲带动下，汽车发动机于下半年及明年的销售可维持炽热，潍柴动力在市场预测受惠于并入湘火炬汽车，上半年录得股东应占溢利9.26亿元人民币，较06年同期增长190.6%，每股盈利2.3元。
花旗唱好潍柴睇75元
花旗则表示，潍柴动力的产品组合多元化及拥有垄断的市场地位，基于潍柴销售高于预期，故调高其盈利及销售量预期。现将潍柴2007及08年盈利预测分别调高55%及60.2%，至20亿及19.69亿元人民币，09年则调高71.3%，至24.51亿元人民币。
同时蔦又指，由于第3季销售强劲，预期潍柴今年全年柴油机销售可按原计划达到24万至25万台；此外，潍柴需要物色海外伙伴，以提升产品及进入海外市场，预期明年或会出现并购交易。现维持「买入」评级，目标价则上调至75.5元，反映现价62.7元，仍有成20%上升空间。
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