| 来源： |
招商证券香港 |
发布时间： |
2007年09月05日 14:20 |
作者： |
邓良生 |
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公司06 年上半年营业额为113.28 亿元，同比增长40.0%；毛利增长1.6%至13.04 亿元；而毛利率则由06 年上半年的16%下降至07 年上半年的12%，下降4 个百分点，导致期间溢利减少4.7%至5.04 亿元；股东应占盈利3.02 亿元，同比齐平；每股盈利0.09 元。业绩逊于预期。根据我们对公司产品及原材料价格、产量的预测，分别调低公司07、08 年盈利预测至8.13亿元和11.59 亿元，摊薄每股收益分别调低至0.22 元合0.32 元。我们使用个别业务加总的方法估值，调低该股一年目标价至5.40 港元，相对NAV 值10%的折扣，给予优于大市的评级。(详情见附件)
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