摩根士丹利:中移动目标价122元 维持"增持"评级 |
| 来源： |
香港大公报 |
发布时间： |
2007年09月04日 11:24 |
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摩根士丹利发表研究报告，调高中移动(941)目标价由100升至122元，相信其盈利增长动力持续，有助未来12个月股价进一步向上，维持其「增持」评级。
此外，大摩估计，透过「港股直通车」，将有高达1,000亿美元的资金流入以人民币收入为主的优质港股公司，中移动将为最大受益者之一。
大摩指，为反映中移动至今增长动力持续强劲，已调高08年起的全国移动市场渗透预测，以及中移动上客增长及客户使用分钟增长预测。同时，调高中移动08至09年每股盈利2至8%。
大摩表示，在固网商较不积极保留客户的情况下，预期将有8,000万小灵通用户流失至移动网络，当中绝大部分流向中移动。而移动网络的单向收费计划，亦将令客户使用量增长较预期快。
中电信评级跑输大市
麦格理证券发表研究报告称，鉴于中电信(728)业绩增长缓慢，给予其「跑输大市」评级，12个月目标股价为4.11元。
报告称，中电信07年上半年撇除初装费后纯利按年仅增长1.3%，低于预期6.8%的增幅。语音业务收入按年减少6.9%；非语音业务收入增长强劲，但不能弥补语音业务所带来的损失。
报告并称，来自移动电话的竞争压力颇为猛烈，导致该公司语音业务收入下滑大于此前预测。
报告提到，非语音业务（主要来自宽带和增值服务）收入强劲增长28.9%，但因占其全部收入65.7%的语音业务营收下滑6.9%，导致公司总体营业收入增幅仅为2.5%。
报告认为，中电信目前股价已体现行业重组的潜在利好，即使在考虑到该公司今年资本开支温和增长的因素，其目前的股价已偏高，面临下跌走势。
移动业务价值已反映
摩根士丹利表示，虽然将中电信目标价由3.2港元调高至4.5港元，但认为移动业务潜在价值已反映于现价上，维持该股「与大市同步」评级。
大摩表示，给予中电信新目标价是反映该行假设其于08年下半年或09年上半年购入联通(762)的CDMA网络。
大摩称，中电信非话音业务增长可足以抵销固网业务下跌的影响，但不足以带动该公司盈利有大幅增长。若中电信仍无移动业务情况下，料未来6至12个月盈利表现仍然低于中移动及联通，此亦是其给予中电信「与大市同步」评级的主要原因。
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