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发布时间： |
2007年08月06日 09:06 |
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联想集团(0992)公布08财年1季度业绩强劲，净利润(包括4500万美元的重组成本)大幅增长了1184%至6700万美元。销售收入同比增长了13%至39亿美元，这主要是由于各个地区的出货量增长都很强劲。我们维持对该公司的积极看法，因为我们预计公司的经营状况将持续好转，并在个人计算机市场获得更大的市场份额。当前，我们正在调整盈利预测，但已将目标价由4.35港币提升到了5.8港币，相当于20倍09年预测每股收益。
美国及拉美市场表现出色
在美国和拉丁美洲推出现在的交易模式后，美洲的营业额(占销售收入的29%)持续增长。营业额同比增长了13%，而经营利润率由07财年4季度的1.6%提高到了08财年1季度的3.4%。个人计算机在美洲的出货量同比增长了15%。
尽管手机市场疲软，大中华地区增长强劲。中国市场(占销售收入的38.9%)营业额保持了14%的强劲增长，经营利润率维持在了6.1%。中国地区个人计算机的出货量同比增长了30%，这提高了中国市场对销售收入的贡献，这足以抵消由于手机出货量增长缓慢且盈利能力较低造成的手机业务上的经营亏损。
由于在德国、法国和英国的销售强劲，来自欧洲、中东及非洲地区的销售收入增长了14%，亚太地区(不包括大中华地区)同比增长了8%。虽然利润率略有下降，但这两个地区08财年1季度都录得经营利润。
个人计算机出货量全球第三
联想集团08财年1季度个人计算机的出货量增长了22%，高于行业平均水平13%。当前，从出货量来看，联想在全球个人计算机市场排名第三，市场份额同比增长了0.7个百分点至8.3%。
毛利率由08财年1季度的14.3%略有提高至14.9%，这主要是因为零部件成本下降。一般管理费用和研发费用占销售收入的比例由07财年1季度的13.3%下降到了08财年1季度的11.8%。管理层还表示，与四月宣布的裁员相关的重组费用将略低于预计的5,000-6,000万美元。我们正在对盈利预测进行上调，以反映低于预期的重组成本和优于预期的市场份额提升。(中银国际证券)
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