| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2007年05月29日 03:27 |
作者： |
陈一木 |
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花旗维持国寿“买入”评级
中国人寿(2628.HK)近日在广西南宁和桂林举行“2007年全球分析师投资者公司开放日”，介绍国寿农村保险的现况和发展计划，管理层重申上市公司将着重寿险及资产管理业务，而母公司则继续扩展业务至其它商业领域，并发展成多元化金融集团。
贝尔斯登预期，国寿到2010年时逾60%保费收入将来自农村地区，而现时国寿共有65万名销售经纪，其中40万处于市中心以外地区，当中27万处于村镇地区。
针对国寿力拓农村保险业务的计划，花旗发表研究报告，继续维持国寿“买入”投资评级，目标价30.5港元。花旗认为，国寿于2002-2003年间所出售的短期产品即将到期，这将促进公司今上半年的营业额增长。按照中国会计准则，国寿首4月保费增长已达15%，公司管理层预算2007年保费增长只为10%。
花旗降中化化肥评级至“持有”
花旗将中化化肥(0297-HK)评级由“买入”降至“持有”，目标价5.8港元。
花旗预测，中化化肥的分销网络将由2006年底的1,375个，增至2008年底的2,000个，同时，花旗认为中化化肥能在扩充规模的同时控制成本。但纵使中化化肥于扩充产能方面取得成绩，加上每年平均盈利增长达到29%，但花旗亦认为其当前股价，已反映了未来3年的自然增长，故调降其评级。
花旗指出，目标价5.8港元当中，中化分销业务占每股4.7港元，预测2008年市盈率20倍，生产业务则占0.6港元，预测2008年市盈率12倍，虽然未来注入的资产以较低的每股0.6港元计算，但目前估值已不算便宜。（陈一木）
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