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发布时间： |
2007年04月18日 10:00 |
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由于中国石油(0857)的化工业务板块产量增长较高，我们将公司07-09 年的盈利预测上调1%。虽然我们维持对公司同步大市的评级，但由于近期国际同业股价走强，我们将目标价格从8.95 港币调升至10.02 港币(昨收9.1元)。
由于国际油价下滑，中国石油的实现油价同比下降2%至53.84 美元/桶。实现天然气价格同比上升4%至2.52 美元/千立方英尺。原油产量小受雪灾影响。07 年1 季度，公司的原油产量小幅上升0.7%。增长缓慢主要是由于暴风雪造成辽河、大港和冀东油田生产中断。同期由于公司产能的增长，公司可售天然气产量同比上升14%。07 年1 季度公司的原油加工量也同比上升了3%。
乙烯产量快速增长
由于吉林石油化工厂(06 年2 季度完工)和兰州化工厂 (06 年4 季度完工)扩张而带来的全年贡献，07 年1 季度，公司的乙烯和树脂的产量分别同比上升35%和34%。
我们预计化工板块的产量将有所提升，由此提升了对该业务的盈利预测，从而将07-09 年的盈利预测调高了1%。虽然我们对中国石油的目标价格仍较世界五大上市石油公司(不包括中国石油)平均07 年市盈率溢价10%，但考虑到近期全球石油股走强，我们将公司的目标价格从8.95 港币提升至10.02 港币。然而由于上升空间有限，我们仍然维持对公司同步大市的评级。我们建议投资者在9.10港币或以下的价格买入。(中银国际证券)
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