| 来源： |
香港文汇报 |
发布时间： |
2007年01月31日 09:43 |
作者： |
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中国是全球最大的煤炭生产国，占全球供应量37%。中国仍有大量未被发掘的煤炭资源，全国的探明煤炭储量达1万亿吨，相当于2005年产量的400多倍。煤炭占中国一级能源产量及消耗的比例均接近70%，是国家的主要能源资源。《煤炭工业发展「十一五」规划》以行业整合为重点工作。国家将引导大型煤炭企业兼并小煤矿、建设「巨无霸」煤炭企业集团。
煤炭行业的整合将为占有6%市场份额的行业龙头中国神华(1088)提供大量并购机会。神华2006年营运数据理想，商品煤产量上升13%至1.366亿吨。计及购自第三方的煤炭，总销量按年增长19%至1.711亿吨。出口销售的按年增幅减慢至3%，达2390万吨，2006年内销与出口的比例由2005年的84:16转变为86:14。2006年集团发电量及售电量按年增长41-42%，至554亿千瓦时及517亿千瓦时。
加煤价有利提升盈利
据闻在刚结束的全国煤炭合同汇总会，国内煤炭商成功将2007年长约合同销售价每吨提高30人民币，相当于神华2006年上半年平均售价的10%。这对神华2007年盈利能力有积极意义。
神华2006年上半年盈利上升10%至86.14亿人民币，我们估计全年盈利按年上升17%至182.89亿人民币(每股盈利:1.01人民币)。假设其2007年平均售价上升8%，我们将集团2007年盈利预测调升10%至230.33亿人民币(每股盈利:1.27人民币)，按年上升26%。以2007年15倍预计市盈率算，我们将该股目标价调升至19.05元(昨收19.22元)，建议候低吸纳。
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