| 来源： |
香港文汇报 |
发布时间： |
2007年01月22日 09:52 |
作者： |
司马敬 |
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在资金流入传统蓝筹股下，港股于上周录得可观的进帐，恒指攀上20327报收，埋单计数共涨714点。大市现与历史高位的20554只相距约200来点，现货月期指又将于下周二结算，在好友已控制局面下，预计股指挑战新高的机会依然存在，但碍于市场买盘动力未见显著增加，因此相信大型上落市的格局将不易扭转。
踏入07年，本港地产股有颇强劲的升势，尤其是那些股价较资产净值(NAV)有折让的股份，表现更为突出。上周所见，蓝筹地产股的恒隆地产(0101)于周内大涨了9.57%，至于鹰君(0041)更显著急升22%，上述两只股份都有一个共同特点，便是股价与资产净值的折让都较大。基于「价值股」续获市场垂青，投资者不妨继续向此类股份打主意。
瑞银睇合和见35元
合和实业(0054)一向也被视为「价值股」之一，其业务包括在中国和港澳三地的物业发展，以及透过持有72.8%权益的合和公路基建(0737)营运的公路业务。大行瑞银在最新的研究报告中也因为呢个原因而给予其「跑赢大市」的初始评级，目标价35元，即较上周五收市价的28.4元，尚有28.2%的上升空间。
瑞银计过数，合和每股NAV为38.7元，当中有3.7元为其在香港的潜在新投资估值。讲开又讲，合和有关湾仔Mega Tower的大型投资项目已筹划了27年，以往多次被城规会否决，有关项目短期将有最终裁决，一旦有新的进展，NAV也势将大为提升。
在研究报告中，瑞银指出，合和现价较其NAV有26.61%折让，08年度预测市盈率为13.3倍。报告预期，合和06-09年度除息、税前盈利(EBIT)的年复合增长率达24%，而股本回报率(ROE)也将由05年度的5.01%提升至09年度的10.3%。瑞银认为，合和增长动力包括澳门发展项目、重建香港现有物业，以及其在珠江三角洲的公路投资营运，而以合和稳健的财政状况估计，相信市场会持续重估该股份。
美林加入唱好华鼎行列
港股投资气氛改善，连带唔少优质工业股也纷纷抬头。主要从事丝绸及丝混纺时装的华鼎控股(3398)，继荷银、摩通早前「出书仔」推介后，美林最近也加入唱好行列。美林此番是首次将华鼎纳入研究范围，并看好其业务前景，予其「买入」评级，目标价3.19元，即与上周五收市价的2.58元比较，有23.64%的上升空间。美林指出，华鼎转攻高档的丝绸制品市场，可以避免涉足竞争激烈而毛利率低的便服市场，同时亦可不受海外市场入口限额制度影响。美林估计，华鼎06至08年每股盈利的复合年增长率达16%。
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