大摩:工商银行评级"与大市同步" 目标价为3.9元::全景证券频道

大摩:工商银行评级"与大市同步" 目标价为3.9元

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发布时间：

2006年12月14日 09:17

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　　摩根士丹利预计工商银行(1398)05至08年盈利的年增长率可达25%，故给予工行‘与大市同步’，目标价为3.9元，相当于07年预测市帐率2.5倍及21.3倍市盈率。大摩指出，工行集中重组其信贷组合，开拓非利息收入，将分销渠道多元化及精简人手及分行网络，预测工行06年的税后纯利会上升30.63%至490.59亿元人民币。大摩估计，工行在05至08年间，拨备前盈利的年增长率约16%，反映了赚息资产温和增长、今年上半年净息差见底、非利息收入强劲增长，以及成本对收入比率偏低之影响。同时，管理层指，07至08年的派息率约45%至60%，亦高于同业。

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