| 来源： |
香港文汇报 |
发布时间： |
2006年11月30日 14:16 |
作者： |
司马敬 |
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美股呈反弹，主因是能源股受惠于油价上涨而收高，抵消了联邦储备理事会(FED)主席伯南克就通胀风险所发警告影响。道指收高13.46点，报12135.17，而纳指则涨6.57点，报2412.49。外围企稳，港股基本因素未损，可望料回头上试19,000点水平，中线支持位于18413点。
港股随外围急跌后出现反弹，早段高开90点反覆于18700以上徘徊，午后一度突破18800，全日收报18,780点，升141点，成交501亿元。重磅股中移动(0941)先弹后跌0.2元，收64.3元；汇丰(005)弹1元，收143.8元。地产股造好，长实(001)升0.6元，收91.15元；信置(083)则升1.84%，收14.42元。
摩根大通在最新报告指出，日前卖地结果反映发展商对于豪宅前景看法正面，但对于中小型住宅则较忧虑，现已见到豪宅及中小型住宅楼价出现背驰，楼价差距扩阔，并相信此趋势在未来1至2年内仍会持续。
在一众发展商中，只有长实能维持销量，但卖地结果将有利发展商与政府在土地转用途上的商讨。大部分发展商已用尽在楼市低潮时以低地价成本购入的土储，相信现时持有豪宅、能维持高边际利润，以及以低边际利润取得销量的发展商会成为「赢家」，而嘉里建设(0683)会较突出，因其在建中及收租的豪宅项目占资产净值31%，故嘉里亦为首选。
建滔板看俏大昌获热捧
至于，瀚宇博德(0667)、华翔微电(1195)、大昌微电(0567)均属建滔积层板(1888)影子股，三只股份昨日均攀升2.2%至4.3%。其中大昌微电再创新高，见3.45元，成交量更倍增至839万股。
大昌微电虽然资产规模较小，负债水平亦偏高，而市盈率高于同业，但盈利增长及盈利能力均远优于对手，可抵销各风险，故三者中以大昌的前景较为看好。股价亦相对靠稳，稳企20天线，低位见承接，可考虑伺机跟进，作炒卖对象。
建滔积层板则具多方面吸引地方，包括，(一)预测截至06年12月31日止，权益持有人应占溢利将不少于16.238亿元，按年增长达50%，每股盈利不少于0.54元。(二)新世界发展(017)主要郑裕彤、及华人置业(0127)行政总裁刘銮雄，都分别大手认购1亿美元股份，加添吸引力。(三)建滔积层板招股定价介乎预测06年市盈率11倍至14.3倍，比较全球同类股份平均的17倍，折让19%(若以上限定价)。(四)上市后，手头现金达20亿元，加上今年预计除利息、税项、折旧及摊销前盈利(EBITDA)约有20多亿元，而一般每年营运资金仅需10亿元，因此有足够资金偿还贷款，短期无再集资需要。上市后，负债比率将会不少于40%。(五)各客户销售额占总销售额比例均不超过2%，因此建滔积层板具有较大的议价能力，而过去18年，一直可将原料上涨成本转嫁予客户，因此未来毛利率可以维持，甚至有所增长。
虽然建滔积层板已截止公招招股，但基于它具多方面吸引之处，相信挂牌后股价表现会相当不俗，投资者可考虑逢低收集，作中、长线投资对象。
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