| 来源： |
香港文汇报 |
作者： |
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发布时间： |
2006年11月08日 14:35 |
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骏威汽车(203)10月份汽车销售按月下跌反映长假期及丰田将凯美瑞推出市场带来的影响，10月份销量按月下跌16%相对去年同期按月下跌27%并不稀奇，现时骏威已完成管理层订下26万辆全年销售目标的79.5%，相信此目标将可至少达到97%。
第二个车厂已落成
第二个车厂已于九月落成，年产能达12万辆，令骏威的总产量达36万辆，假设存货比率为5%(预计2006年为零)，2007年销量将会增加32%。
骏威的股价走势存在很大的季节性因素，过去5年，股价于九月份低位至第二年第一季高位平均升1倍，其现价比九月份低位只上升23%，相信股价仍有很大的上升空间。
上半年每股股息5仙，按年增加25%。公司坐拥净现金每股25仙，有可能于稍后继续扩张或增加派息，亦有可能同时执行。考虑到过去两年也有派发特别股息，实际息率可望比现时预测的4.2厘更高。
若派息只维持于现水平，已比同业平均的1.5厘为高，为骏威提供防守价值。
预测PE9.5倍
按IBES估计，骏威现价相等于9.5倍07年市盈率，相对于过去3及5年平均市盈率分别为11.3及11.7倍，估值偏低，重新买入，目标价3.5元，相等于11倍07年度市盈率，止蚀价订于2.6元。 |
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