百本医护(2293)扎根于香港,提供全面的医疗及护理人手方案,其主要业务向个人及机构客户,如香港的医院及社会服务组织提供定制的医护人手解决方案服 务。还有由医护专业 人员组成的外展团队提供外展个案评估相关服务。香港老龄化人口及公众健康意识增强将会推动对定制医护及安老人手解决方案服 务的强劲需求,以及个人护理、复康及家居护理解决方案服务的持续增长。凭著其专业的医生和护士团队百半也是众多富豪们选用的医疗服务中介,其市场优势在于提供高端的医疗服务,并且其他公司难以加入竞争。目前向百本登记的医护人员数目持续上升,由2016年6月30日的约16,400名增加至2016 年12月31日的约17,100名。
百本盈利增长强劲,根据中期报告,半年营业额约2900万港元(去年同期2400万港元),增长约21.6%。盈利约1560万港元较去年同期增加约18.2%。其过去三年的盈利以每年15%的速度递增,其盈利率非常高,2016年达到57%。资产负债表相当稳健,手头现金9300万元,没有银行负债。资本结构简单,其现金流足以应付营运拨资,派息比率稳定,2017年管理层没有公布重大资本开支,因此配股需求非常低。
百本医疗不是一只有爆发潜力的股票,但其值得关注的地方是价值比较容易估算,现价1.93,以PE29倍估值不算便宜,从一年股价的低位1.47到高位2.15来推算其一年PE 波幅大概在22倍32倍之间,假设我们认为百本在17年还能保持15%以上的盈利增长,其17年的股价波幅应在1.65到2.5的区间,除非人口结构出现巨大转变或因竞争导致丧失市场份额,不然1.8元水平是合理的买入价格。