□香港智信社
　　
　　在美国总统大选结果揭晓之前，隔夜美股交投极为清淡，道指以微涨报收；内地A股周二波幅较大，沪综指于2100点关口现支撑，收盘仅小幅下跌。在内外市场均持观望态度的背景下，港股市场近两个交易日亦呈现交投谨慎的格局，恒指周二退守于22000点整数关之下，预计美国大选结果将在很大程度上影响“财政悬崖”的前景、美联储的货币政策倾向以及美元走势，进而对于港股后市走向构成显著影响。
　　恒生指数昨日最终收报21944.43点，跌幅为0.28%；大市交投小幅放大，共成交550亿港元。中资股与大市同步回落，国企指数与红筹指数分别下跌0.31%和0.33%。恒生AH股溢价指数在触及96点低点后，连续两日小幅回升，昨日上涨0.27%至98.1点。
　　从盘面上看，刚刚公布三季度业绩的重磅蓝筹汇丰控股成为大市领跌主力，该股昨日下挫1.35%，报76.7港元；而自9月份以来，该股累计涨幅已高达14%。三季度业绩低于市场预期是汇控回调的主因，但各大投行仍然看好该股后市表现。高盛发表报告指出，汇控三季度业绩弱于预期，主要受额外的拨备影响，但其核心业务表现优于预期；券商业务或提升2013/2014年度基本盈利预测，原因是较低的营运开支及信贷成本预期；该股2013年度市净率1倍、市盈率9.2倍，估值有吸引力，重申“买入”评级。巴克莱资本也发表研究报告称，汇控基本业务表现突出，继续保持强劲增长。第三季度总股本回报（ROE）达13.5%，符合其15%的目标进度。而截至9月，基本盈利已增长26%，即使明年底《巴塞尔资本协议ＩＩＩ》实施，当前其一级核心资本比率亦已提早达标，逾10%。因此，按其现时增长势头估计，其明年盈利及派息均有望进一步提升，该行重申其“优于大市”的投资评级。
　　本周全球金融市场将进入较为敏感的时刻，美国总统选举最终投票即将展开。如果奥巴马连任，虽然美联储的量化宽松政策将得以延续，但分立的政府及“跛脚鸭”国会将令“财务悬崖”的解决以及提高债务上限等问题变得更加复杂；若罗姆尼当选，预计其在货币政策上接近“鹰派”的观点将令美元获得上升动力，而统一的政府也将令财政悬崖的解决更为顺畅。
　　对于港股来说，目前还很难判定哪种情形更有利于其升势的延续，毕竟热钱此轮涌港的根源在于美联储的QE3操作，而财政悬崖问题又将对全球风险偏好及资本市场带来较为显著的冲击。无论如何，美元指数近日重回升轨值得港股投资者警惕，尽管美元兑港币汇率依然徘徊于7.75水平，若美元上行趋势延续，则套息交易的平仓将令热钱回流美元资产。
　　另外，对于港股后市产生重要作用的就是内地未来的货币政策倾向，在“爬行钉住美元”的汇率制度下，资本项目的开放程度与货币政策的独立性密切相关。在欧美日等国央行持续放松货币的背景下，中国央行之所以能够独自延续相对偏紧的货币政策，正是由于资本项目未完全放开，但热钱的持续涌入和人民币汇率的连续升值或将迫使中国央行进一步放松货币政策。这无论对于A股还是港股来说，都构成利好。