□香港智信社
　　
　　受到隔夜美股大涨刺激，周三（17日）香港恒生指数涨幅接近1%，国企指数涨幅则达到1.2%，而内地A股表现相对疲软，上证综指仅微涨0.32%。在此背景下，恒生AH股溢价指数延续了近期的跌势，收盘下挫0.92%，报100.14点，创自去年8月以来的收盘新低，同时继今年2月份之后该指数盘中再度跌破100点大关。
　　根据恒生指数公司提供的资料显示，恒生AH股溢价指数为2007年7月9日推出的恒生AH指数系列中的一员，用以量度同时以A股形式及H股形式上市且市值最大及成交最活跃的内地公司的A股相对H股的溢价水平。溢价指数根据成份股A股及H股的流通市值，计算出A股相对H股的加权平均溢价。目前该指数的成分股有53只，而全部A+H股的数量则为78只。
　　从具体的比价数据来看，在全部78只A+H个股中，A股相对折价个股数量已达到21只。由于近期银行类H股在香港市场持续受捧，目前工行、农行、建行、交行、招行几家银行股已全部呈现A股折价的状况。银行H股近期的强势主要有以下两方面原因：首先，在欧债问题相对平静以及美国乐观的经济数据和企业财报刺激下，全球市场风险偏好情绪升温，国际热钱的流入为港股市场营造了良好的流动性氛围，美元对港元汇率日前已跌至7.75的强方兑换保证水平，从客观上印证了国际资金的动向。同时，由于香港实行联系汇率制度，若该汇率继续走低，香港金管局将向市场投放港元流动性。其次，近期汇金公司持续增持银行A股以及对于中资银行三季度业绩的乐观预期，进一步激发了海外机构对于银行H股的投资热情。
　　纵观当前全部A+H股的行业分布，不难发现在A股相对折价的个股中，银行、保险、基建类行业居多，而在A股溢价幅度较大的个股中，以绩差股及小盘股居多。另外，一些周期性较强的资源类及航运类行业，A股也出现相对溢价的状况。由此可见，两地市场虽然联系紧密，但投资风格仍然有较大差异。由于港股市场中的投资主体以海外大行为主，其投资风格也偏向于价值及稳健。