| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年05月25日 09:32 |
作者： |
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近来欧债危机大有卷土重来之势，评级机构又开始下调欧元区国家的评级或评级展望，美元持续反弹，隔夜欧美股市延续跌势。内地A股则在周一的大阴棒之后，投资气氛再度转弱，以致昨日连像样的反弹都未出现，短线股指或再探新低。在内忧外患的困扰之下，港股同样疲态尽显，昨日虽然微幅反弹，但交投已萎缩至极低水平，预计恒指很快将考验年线支撑。
恒生指数本周二全日窄幅波动，最终以22730.78点报收，微涨0.09%；大市成交萎缩至519亿港元。中资股方面，国企指数小幅跑赢大市，涨幅为0.45%，红筹指数则以平盘报收。
从盘面上看，由于大跌之后投资心态谨慎，热点较为匮乏，恒指成分股中没有涨幅超过2%的个股。中国神华以1.99%的涨幅成为表现最好的蓝筹股，而另一只煤炭类H股涨幅则达到3.28%。
此外，两只重磅蓝筹中国移动和汇丰控股涨跌互现。中移动在周一创出近两年新低后，昨日反弹1.69%。该股与另一只移动运营商中国联通近期的走势可谓冰火两重天，其根源在于投资者对于二者未来业务前景预期的反差，但从目前该两只股份的估值对比来看，或许背离的走势难以延续。
展望后市，欧债危机的困扰或将成为制约港股短线走势的最大掣肘：一方面，从资金面上，欧债危机令全球避险情绪升温，资金回流美元、美债，美元指数快速反弹，致美元对港币汇率持续攀升，从而令资金流出香港市场。
另一方面，从基本面上看，目前各国银行在希腊债券上的风险敞口大约逾1000亿欧元，一旦希腊进行债务重组，银行将面临金融危机以来最大的风险，其中，恒指权重股汇丰控股难免会受到拖累。
此外，内地A股近期的状况也不甚乐观，下跌趋势已难以逆转，但下跌的时间与空间恐怕还是取决于对于此轮通胀类型的判断，毕竟通胀问题是政策紧缩与经济下滑的根源，周期性因素或结构性因素在当前通胀中的比重是决定A股运行的关键。
因此，综合当前国内国际各种因素，预计恒指短线或将考验年线即22456点支撑。一旦有效击穿年线，则意味着港股长期走势转弱，因为根据历史经验，对于恒指来说，年线的牛熊分界特征非常明显，虽然空间上不尽相同，但在时间上，无论在年线上方还是下方，运行的时间都会很长。
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