| 来源： |
腾讯财经 |
发布时间： |
2010年11月30日 07:57 |
作者： |
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央行公布自 2010 年11 月29 日起上调法定存款准备金率0.5 个百分点。上一次上调法定准备金率的生效时间为2010 年11 月16 日。在如此短的时间内，央行再次上调法定准备金率，体现了其通过控制流动性从而抑制通胀的决心。
此次存款准备金率上调对银行2011 年的盈利影响介于-0.18%~-0.23%,负面影响并不显著。截至2010 年9 月末，银行业的超额准备金率平均水平为1.7%，其中国有大型银行的超额准备金率为1.4%。经过11 月份连续两次上调存款准备金率后，银行业很难再通过挤压超额准备金来应对未来存款准备金率的上调。假设银行业通过将投资于相对高收益的1 年期国债的资金用于缴纳收益率较低的法定准备金，则此次上调存款准备金率对银行的负面影响为-0.18%~-0.23%。
货币紧缩在 2011 年将是大概率事件。此次存款准备金率的上调释放了一个非常重要的信号，那就是货币紧缩将成为2011 年宏观经济政策的主基调。我们预期今后央行对于加息会仍然审慎，但是很可能通过继续上调法定存款准备金率和控制2011 年的新增贷款额度（但不会大幅收缩）来管理通胀。
维持银行业“跑赢大市”评级。此次上调法定存款准备金率对银行业盈利的负面影响较为轻微，我们仍维持银行业“跑赢大市”评级，并推荐建设银行（00939 HK）、民生银行（01988 HK）、中信银行（00998 HK）和招商银行（03968 HK）。
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