| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年09月06日 08:45 |
作者： |
伍荣昌 |
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□华富嘉洛投资策略师 伍荣昌
上周中美分别公布的优于预期的制造业数据，为近期积弱的全球股市再次带来转势的契机。港股上周三以来连升三个交易日，恒指重新升至21000点关前。恒生指数全周上涨1.8%，报收20972点；即月期指更由近期的大低水转为高水18个点，反映市场乐观情绪再次回归。
不过，细心分析则可发现，中国8月PMI数据若扣除季节性因素，其实只是与7月份持平。当然，PMI结束连续三个月的回落之势，显示内地的经济状况在8月并未进一步转差。至于美国ISM制造业指数优于预期的幅度也并非太大，而股市于数据公布后的反弹之势如此强劲，多少反映市场近期的看淡情绪之高，从而为大户制造了一次抄底的机会。
金融海啸以后，其实无论经济数据好坏，股市均是配合大户炒作而需演绎。经济数据欠佳时，可引发二次衰退的忧虑，但同时也可视为央行可能加大量化宽松政策的诱因；反之，一旦经济数据回暖，也有好些不同的解读。这形成了大市在经济复苏与衰退以及央行退市与进一步放松银根的消息下的快速波动，大市整体难有明确的方向，大户则尽情利用充裕的资金从中获益。面对这种形势，投资者宜保持“升不喜，跌不悲”的心态，在市场出现一面倒的投资气氛下保持清醒，在做足功课的情况下进行人弃我取的部署，相信这有助克服当前反复难测的市况。
上周最受市场关注的股份，当数停牌逾两个月的平保。平保周四复牌后连升两天，反映市场对其在同业中率先转型成为金融综合机构的发展策略予以认同。另外，平保周四复牌首天即引来新桥资本悉数减持其所持的1.39亿股平保股份，不过最终配售价仅较平保同日收市价轻微折让1.21%，足以表明投资者对平保后市极具信心，同时亦消除了未来新桥可能减持这一不明朗因素，故后市有望看高一线。
过去两个月的业绩期告一段落，但炒业绩的后续性影响仍在持续，上周不少二三线绩优股均获得资金垂青，尤其是一批市盈率偏低、股息率具吸引力的股份，过去一周表现强势，加上不同行业的中资股如汽车、水泥及医药等轮流炒作，市场表现极为活跃。在目前资金泛滥的形势下，只要保持耐心，把握入市时机进行炒股不炒市的策略，胜算不低。
展望本周，随着美元汇率回软，美债下跌，欧洲信贷违约掉期差价收窄，市场对于未来经济下滑担忧的预期逐渐扭转，预计环球股市有望延续上周的上涨行情，恒指于21300点水平会有较大阻力。不过，值得注意的是，恒指若重上21000点关口之上，大市值博率开始减低，投资者不宜过分进取，宜见好即收。
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