市场评论

　　尽管华尔街股市至上周四为止连升8日，反映对经济信心加强，但本地投资者于过去一周仅属审慎乐观。股市经过上周三急升后出现两日整固，恒指全周微升0.8%，勉强维持连续四周上升。上周五的交投依然未见章法，继中国移动(0941.HK,$76.55,持有)于周四乍现勇况成领航股后，和记黄埔(0019.HK, $59.10,买入)于周五升2.9%，为恒指带来最大的点数升幅。另一主要综合企业太古公司(0019.HK, $93.30,买入)亦升1.2%，由于该类综合企业的估值吸引，且资产质素优良，证明我们最近推介买入该类股票准确。汽车股表现继续造好的同时，航空股亦受追捧。

　　近来在内地举行的政府卖地场合，国有企业每以压倒性姿态积极竞投地皮，犹如与政府高调压抑楼价唱对台，似乎触发了国有资产监督管理委员会下令受其监督的78间国企须退出房地产发展业务。倘国资委禁止另有核心业务的国企从事房地产业务之目的是舒缓对土地的竞争，从而为楼市活动降温，我们相信此想法未免过于单纯。事实上，受国资委监督的国企仅占去年内地总物业销售的5%，或仅占总销售面积的3%。其余16家并无被禁的国企则占国企房地产业务的大部分，于2009年占国企总物业销售的86%，或占国企来自房地产业务所得总盈利之94%。

　　以市场竞争及供应而言，内地房地产市场减少78名参与者的影响轻微。由于远洋地产(3377.HK, $7.03,买入)的母公司并非获豁免的16家国企之一，该股于上周五遭遇沽压，股价下挫2.8%。然而，由于该公司乃中远集团的独立上市单位，我们相信即使母公司可能出售其持有之全部16.9%股权，远洋地产现时的营运亦将不会受重大影响。中国人寿(2628.HK, $36.95,买入)虽拥有远洋地产的16.6%股权，但应只是被动投资者角色。远洋地产近期与太古地产组成策略性合资公司，而太古地产快将透过自太古公司分拆于香港交易所上市，我们推想太古地产与远洋地产将组成更紧密的合作关系。

　　濠赌股近期表现强劲，以拉斯维加斯为基地的美高梅集团计划撤出大西洋城的业务，力保与何超琼合作的澳门业务，更反映澳门赌业的前途获肯定。新泽西州的博彩业执法部向该省的赌场委员会提交报告，撤消在其管辖权下美高梅的博彩牌照，以作为该公司于澳门与不合适伙伴联系的处分。澳门已成为世界上博彩收入最高的赌城，美高梅的决定反映其对澳门未来业务充满信心。尽管澳门的博彩市场已有6家持牌营运商经营，已达饱和，但由于其增长前景仍乐观，各营运商不大可能会自愿退出。我们维持澳博控股(0880.HK, $4.57,买入)及永利澳门(1128.HK, $10.68,买入)的买入评级，它们分别于澳门大众及贵宾博彩业细分市场具领导地位。

　　投资建议

　　尽管港股近来表现审慎克制，但我们相信来自经济层面的正面消息将继续加强投资信心。中国的货币政策一直是影响中美两国关系的最敏感问题之一，但即使部分美国参议员建议一旦中国被列为货币操控国，则应对中国出口至美国的货品重征关税，但相信两国关系破裂各走极端的机会极微。外国真正的压力将在于要求中国开放其庞大的市场，是外资最大的利益所在。令人期待已久的上海交易所国际板将有助提升中国的国际形象，亦是有效控制过多资金流入内地的良策。可能回归内地上市的红筹股，以及为人熟悉的蓝筹股汇丰控股(0005.HK,$80.95,买入)，将因憧憬上海国际板出台有望而成?焦点股。

　　分析员：麦德光