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股市导航 逢低吸纳
市场评论
有消息指中国人民银行要求部分于1月份仍过度借贷的内地银行提高存款准备金率；虽然有关消息仍未获证实，但已触发中港两地股市在周三显著下挫。恒指在周三下滑392点，即1.8%；该指数连续5个交易日下跌后在周二的反弹，显然只是昙花一现。内银股再度成为拖累大市下滑的主力，这从H股金融指数急跌2.7%及整体H股指数亦下挫2.5%可见一斑。
另一方面，部分本地银行股逆市靠稳。东亚银行(0023.HK,$28.90,买入)、中银香港(2388.HK,$16.84,买入)及恒生银行(0011.HK,$114.90,持有)均报捷收市。本港新一季失业率下跌至一年新低4.9%，意味贷款质素将见改善，本地银行应感欣慰。随着多个大型基建项目将于今年内动工，就业市场应可持续向好；而在消费者信心增强及访港旅客人数持续上升下，零售市场应可续创佳绩。此外，港交所的数据显示，东亚银行第二大股东国浩集团(0053.HK,$83.80)仍继续吸纳该行股份，令市场再度揣测国浩仍有意加强对该行的控股权。
事实上，市场对内地收紧银根的政策并无必要过分忧虑。总理温家宝于国务院会议上重申，政府首季的目标是保持货币和信贷合理充裕。然而，他亦暗示政府将因应市场状况的变动调整宏观经济政策，以确保该等政策行之有效。此外，市场亦有猜测人行即将调高利率，但我们认为机会不大，因中国较其它国家率先调高利率属兵行险着。
港沪两地就金融市场的合作达成谅解协议，但港股对此未为所动。两地政府已签订谅解备忘录，以共同发展金融产品、培训金融专业人才及互换金融信息；而两地政府亦将鼓励更多内地金融机构在香港设立据点，以为上海于2020年前发展为国际金融中心及航运枢纽作好准备。内地传媒揭露，中央政府或以上海作为新试点，以为内地投资者开放更多海外投资途径，惟有关报导未能被确认。
电讯盈科(0008.HK,$2.31,持有)自其私有化计划于去年4月遭阻挠后股价表现一直低迷，但周三股价突然间飙升13.8%。小股东对私有化建议之收购价每股4.50元早应知足，因该股的现价加上派发之特别股息每股1.30元后仍较该建议收购价低20%。电盈最近确认已申请免费电视经营牌照，以加入电视广播(0511.HK,$37.70,持有)与长期处于弱势的亚洲电视的战团。然而，我们认为电盈如欲摇身一变为羽翼已丰的本港电讯兼跨媒体营运商，该公司或有兴趣收购电视广播。电盈的地产附属公司盈大地产(0432.HK,$2.43,买入)亦急涨4.7%；虽然电盈于近两年前提出私有化盈大的收购价每股2.85元未能打动盈大的少数股东，但盈大获私有化的机会仍在。
投资建议
虽然港股近日表现仍疲软，但我们认为超卖的情况终会被更正，因投资者的焦点将转移至正在转好的企业盈利前景上。东亚银行将于2月11日率先公布2009年全年业绩，为业绩公布期揭开序幕；紧随其后则是汇丰控股(0005.HK,$87.85,买入)及旗下的恒生银行。虽然石油、原材料及航运企业去年的业绩不佳，但该等行业今年的盈利前景已显著改善。预期业绩公布期于5月结束后，多个行业的盈利预测将可获提升。随着价值投资者重返股市，大市回调应可为日后带来更大的弹跳力；对经济敏感的股票正是吸纳之时。
分析员：麦德光
大福资料研究有限公司的关联公司为此文提及之证券及/或该等证券之任何权证或期权进行庄家活动。
港股今日焦点 未敢言退
国家统计局公布去年12月及全年主要经济数据，去年被认为是新世纪以来中国经济发展最为困难的一年，但仍实现了国民经济总体回升向好。初步测算，全年国内生产总值人民币335,353亿元，比上年增长8.7%，增速比上年回落0.9个百分点。分季度看，一季度增长6.2%，二季度增长7.9%，三季度增长9.1%，四季度增长10.7%。全年全社会固定资产投资224,846亿元，比上年增长30.1%，增速比上年加快4.6个百分点，是经济增长的主力。其中，铁路运输业增长67.5%，道路运输业增长40.1%，城市公共交通业增长59.7%；全年房地产开发投资36,232亿元，增长16.1%。全年社会消费品零售总额125,343亿元，比上年增长15.5%；扣除价格因素，实际增长16.9%，实际增速比上年同期加快2.1个百分点。其中，城市消费品零售额85,133亿元，增长15.5%；县及县以下消费品零售额40,210亿元，增长15.7%。全年居民消费价格比上年下降0.7%；其中，城市下降0.9%，农村下降0.3%。居民消费价格11月份同比涨幅由负转正，当月上涨0.6%，12月份上涨1.9%。全年工业品出厂价格下降5.4%，12月份由负转正，当月上涨1.7%。全年原材料、燃料、动力购进价格下降7.9%；商品零售价格下降1.2%。全年进出口总额22,073亿美元，比上年下降13.9%。11月份进出口总额同比涨幅由负转正，当月增长9.8%，12月份增长32.7%。全年出口12,017亿美元，下降16.0%；进口10,056亿美元，下降11.2%。进出口相抵，贸易顺差1,961亿美元，比上年减少994亿美元。全年城镇居民家庭人均总收入18,858元；其中，城镇居民人均可支配收入17,175元，比上年增长8.8%，扣除价格因素，实际增长9.8%；农村居民人均纯收入5,153元，比上年增长8.2%，扣除价格因素，实际增长8.5%。统计局总结认为国内经济运行中还存在一些不确定因素，需保持宏观经济政策的连续性和稳定性，着力提高政策的针对性和灵活性，进一步提高经济增长的质量和效益，加快推动经济发展方式转变和经济结构调整，积极推进改革开放和自主创新。
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