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市场评论
踏入11月，本地投资者对美股飘忽不定的走势感厌倦，将注意力转投内地股市。中国物流与采购联合会的采购经理人指数连续8个月处扩张态势，显示内地制造业持续稳健复苏，触发内地股市在周一大幅上扬。沪深300指数在上周五落后于本港H股的平均表现，但周一随即急升3.4%。相反，受美股于周末前的沽压影响，恒指早段一度下跌622点，跌幅达2.9%，幸而其后跌幅逐步收窄，最终仅跌133点，即0.6%，报21,620点收市，跌幅相对美股温和，因上周五在金融及原材料股被抛售下，道指下滑2.5%。
主要港股普遍获趁低吸纳，部分金融及地产股更逆市报捷，为大市带来较大的反弹力。太古(0019.HK,$95.00,买入)宣布计划将其地产业务分拆上市，藉此集资作新发展，反映管理层对集团的核心业务发展具信心。此外，美国最大的中小企信贷提供金融集团CIT正计划申请破产，CIT的贷款客户包括向300,000名零售商供货约达2,000个采购商，在信贷本已紧绌下债务较重的CIT借款客户将更感彷徨。美国中小企面临困境，市场应将出现大量并购机会，对利丰(0494.HK,$31.70,买入)或提供收购良机，借此扩大其在美国的纵向整合业务发展。中资汽车股近日表现出色，在波动市中亦未见受显著影响。
公司/行业动向
预期上海市政府将于美国总统奥巴马本月中访华期间，公布与华特迪士尼公司合建迪士尼公园；奥巴马于到访中国首都北京前，将先停留上海。据报上海市政府与华特迪士尼共同草拟的发展计划涉资40亿美元，已呈交中央政府审批。双方可能订立类似香港特区政府与华特迪士尼之间的合营企业安排。然而，上海市政府或将指派其所属的一间公司作为该合营企业的股东。隶属上海政府的上海实业(0363.HK,$37.90,持有)在周一跃升2.6%，该公司或将是日后承接有关投资项目的适当之选。
香港迪士尼主题公园正进行扩建工程，以提升其吸引力。根据香港特区政府与华特迪士尼于6月达成的协议，华特迪士尼将承担建设新主题园区所需的全部新增资金，估计约为35亿元，并将其向合营企业提供的28亿元贷款悉数转为股本。港府将不会向该扩展计划投入任何新资金，但亦将其向合营企业提供的大部分贷款转为股本，并将维持其为香港迪士尼最大股东的角色，占52%股权。香港迪士尼日后将更具透明度，因华特迪士尼已同意每年披露该主题公园的主要经营及财务业绩，包括入场人数及财务表现的主要指标，这或可为该合营企业上市而铺路。
策略
港股在周一成功抵御沽压，未有跟随美股暴跌，与我们预期吻合。恒指于20,000-22,000点已建立稳固的基础，我们预期该指数快可重上22,000点水平，并在今年余下时间反覆造好。我们认为全球经济复苏前景未变，预期较宽松的货币措施亦将延续至明年中，为投资市场提供最有利的条件。我们对大市前景依然乐观，但在美元汇率波动下，预期股市亦将反覆，低买高卖的简单战术短期内仍派用场。
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