| 来源： |
新浪财经 |
发布时间： |
2009年09月02日 09:01 |
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中港股市昨天在大跌后出现轻微反弹，早上内地广泛流传国有银行的控股股东汇金入市，不过，上证指数也只能反弹0.6%，恒指则升0.75%。发改委突然宣布上调汽油价格4.6%，大家又联想到这是中央维稳的措施，希望借权重股石化双雄中石化(0386)及中石油(0857)拉动指数。不过，香港媒体认为，短线上证的震荡范围在2500点至2850点间，昨天处于2683点，不宜期望过高，回升至2850水平，沽盘又会涌现，港股仍受到A股表现所左右。
中国物流协会昨天公布的制造业采购经理指数(PMI)报54，较上月高0.7个百分点。不过，昨天股市反应一般，国指只升了0.57%，跟年初比较可说是天渊之别。年初市场仍陷入环球大萧条的恐慌时，1月初见到中国公布的12月PMI大有改善，由11月低点38.8升至41.2时，自然十分感动，国指于消息公布后升了4.36% ，金属资源及航运股等经济周期股升幅更惊人，例如中国铝业(2600)单日便升了9.45%，市场开始对中国经济复苏多了点信心，但仍是半信半疑，随着每个月的PMI都有改善，信心愈来愈强，当4月2日公布3月的PMI首次突破了景气与衰退的临界点50时，投资者情绪简直是亢奋，连续两月当PMI公布后，国指的升幅都超过6%，中铝更升逾9%。可是当复苏已成事实，投资热情降温，因一切已在股价中消化了。
一拥而上的资金市 已成过去
好的预期反映了，但金属股如中铝的中期业绩却教人失望，厂房使用率低，次季亏损仍严重，此也解释了为何昨天的PMI进一步改善，但中铝只能反弹1.58%。股价汇聚了市场内各种的预期与消息，中国经济的复苏故事大概在股价中反映了，这点在近两月美银美林的环球基金经理调查中也已看得清楚。未来支撑中资股的会是企业能否交出盈利增长，一拥而上的资金市已成过去了。
美PMI好 道指反挫160点
同样情况看来亦在美国出现，昨晚公布的8月制造业采购经理指数升至52.9，是19个月以来首度回升上景气临界点50之上，而7月已签买卖合约而未交收的楼宇成交升了3.2% ，两个都是好消息，数字亦较市场预期为好，道指初时曾升过50多点，但转瞬间道指便倒跌逾百点， 反映复苏已成在股市预期中，效果渐弱，反而季节性因素影响开始浮现，9、10月份一向是表现较差的月份。于本港时间今晨零时30分，道指跌了168点，报9327点，金融股跌幅最大，其次为资源股及油气股。暂时以道指9300点为防守线，日圆兑澳元仍未见大幅升破50天平均线，过去两周均受制于50天线，若今番一举击破，则股汇可能走出新形势，值得留意。汇控(0005)在纽约报81.28元，较港收市低了2.07元。
在中国PMI的分类指数中，企业新订单数量环比继续保持回升势头的行业有饮料制造业、烟草制品业、通用设备制造业、通信设备电脑及其他电子设备制造业、农副食品加工及食品制造业、黑色金属冶炼及压延加工业(主要为钢铁业)，它们的新订单指数均在60以上。
中兴中通服受惠3G 盈利前景明朗
随行业的景气趋势，通信设备行业股份会是下半年较有可为的投资，因为内地正全面推展3G流动电话服务，大洒金钱建网络及平台，上半年内地电讯经营商的电讯业务收入只升了2.3%，但它们的固定资产投资就增长了13.6%，3G营运商的投资价值是长线的故事，而先赚了一笔是建网的设备商。
昨天公布半年业绩的中国通信服务(0552)盈利增长33.7% ，来自三大电讯商客户中移动、中国电信及联通的总收入为115.6亿元，增长达44.5%。同样，中兴通信(0763)上半年盈利升了40%，在内地的营业收入达149.5亿元人民币，增长了1.1倍，反而国际市场的营业收入128.6亿，只增长0.7%，两股应在未来一两年仍可受惠于3G的发展，可预见性也较高。
中兴通信现价并不算廉宜，04年至今，它的往绩市盈率为27倍(图3)，09年的预测市盈率也大概此水平，2010年市盈率则回落至22.7倍，现价只可说合理，可留待日后见较大调整始吸纳。
至于中通服估值则较廉宜，09年及2010年的预期市盈率分别为13.5倍及12倍，不过，此股走势一向较平淡，波幅不大，过去一年大部分时间在4.4元至5元之间上落，昨天收报4.49元，升了3.46%。(新浪财经)
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