| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年08月17日 08:05 |
作者： |
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上周恒生指数收于20893点，上涨517点或2.54%；国企指数收于11899点，上涨287点或2.48%；红筹指数收于4314点，基本与上周收盘齐平。本周港股日均成交额为687.39亿港元，比上周879.84亿港元下降21.87%。
兖州煤业（1171,HK）以每股16.95澳元，收购Felix全部权益，总代价达33.3亿澳元（约217亿港元），将会以内部资金及银行贷款支付上述金额。16.95澳元/股的收购价格比较早传闻的每股20澳元稍低，交易仍需待内地及澳洲监管机构审批。虽然收购市盈率达22倍，市净率约5倍，比目前兖州煤业约12倍的2010年市盈率、2倍市净率高较多，但是目前收购一个成熟矿区的难度相当大，能顺利达成协议仍属不易。经过2008年经济危机，目前市场煤价格从长期来看仍属较低水平。2009财政年度，Felix权益商品煤销售477万吨，占此前兖州煤业每年约3000吨销量的15%，市场预估此项收购对兖州煤业2010年的盈利贡献在6%至10%。我们相信市场对此项交易反映属中性偏正面。
上周油价基本稳定在70美元每桶的上方。市场普遍认为美国经济已经见底，虽然对复苏的力度有分歧，但从目前的经济状况来看，油价的持续攀升的概率也不高，再加上国内经济的持续好转，成品油的生产销售、化工的生产销售都处于良好的环比改善通道中，所以对中石化（386，HK）维持买入评级，6个月目标价7.8元，相当于10倍的2010年市盈率。
百丽国际（1880）将其于2007年收购的Fila业务出售给安踏（2020），出售价格接近净资产。此项交易对双方都有好处，百丽放弃经营自有运动服饰品牌，专注于鞋类业务，同时Fila业务一直亏损，出售后其运动服饰零售业务利润率将有所上升。而安踏借此进入中高档时尚运动服饰领域，安踏也相对更擅长于经营运动服饰品牌，相信Fila业务能成为安踏新的增长点。本周，百丽（1880）上涨6.5%，安踏上涨5.9%，显示市场对此项交易的信心。
尽管上证指数本周下跌6.6%，但美国受经济复苏信号日益强烈，而美联储维持超低利率不变的影响，本周道琼斯指数保持稳定，微涨0.3%。本行认为中国经济基本面正在改善，而外围环境也在好转中，因此认为港股仍将在震荡中上行，近期内仍可能上试21500点。
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