| 来源： |
理财周报 |
发布时间： |
2009年07月20日 09:09 |
作者： |
张伟湘 |
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理财周报记者 张伟湘/文
香港市场的投资者本周再次坐了一趟惊险的过山车。
7月13日，香港恒生指数破位跌至17200多点，之后三个交易日内又重返18600点高位，上下波幅高达1400点。在此情形下，不知是大户有心还是无意的举动，引致市场个股、期指和其它衍生品异动连连。
先是7月13日大市在两分钟内急跌400多点，又是7月14日大市在午后开盘一分钟后急涨400多点，而对应期指的交易却出奇的低迷，只有3125张。往常，这一数字至少能达到3万至6万张。
更离奇的是，7月15日，A股ETF（交易所买卖基金）标智沪深300（02827.HK）收盘前最后一分钟出现"乌龙指"，报价飙升51%，从36港元直冲53港元，而在第二天开盘即打回原形，又跌至36港元。
7月16日收盘前最后一分钟，惊险的跳水再次出现，香港前特首董建华家族控股的东方海外国际（00316.HK）被砸盘，短短的一分钟内，东方海外国际就从36港元急跌至21港元，跌幅超过30%，而第二天开盘，该股又上扬至35港元。据香港联交所披露，东方海外国际全天成交238.4万股，但股价急挫的"肇事者"仅是收市前最后一分钟出现的14.8万股。
荷兰合作银行股票衍生部副董事黄集恩告诉理财周报记者，由于市况大幅波动，本周内共有超过100只牛熊证被收回，7月16日，熊证的消失创造了近期纪录，达72只。
而瑞士信贷衍生产品部副总裁朱红也告诉理财周报记者，虽然指数高企，但中资股的引申波幅明显有下跌的压力。认购和认沽权证的资金皆有大幅不寻常的流动。
香港信诚证券投资部经理刘兆祥则认为，本周香港市场出现大量异常波动显示大户可能正在进行大买卖前的测试工作，首先是测试大户本身的计算机系统能否应付需要，其次是测试市场的深度，计算用多少资金就可以将大市推高或压低。不过，刘兆祥强调，大户通过这几天的买卖，可以测试香港监管机构的反应。
期指波动大户料亏1亿港元
刘兆祥说，周二恒指升至18000点以上后，又跌至17900点，而期指急升，现货与期指之间相差超过175点。如果周一卖出期指与周二买入期指的是同样的大户，那么他们在17200点卖出，而在17900点买入，每张合约要亏损700点，对应3.5万港元，如以3000张计，损失则高达1亿港元。
刘兆祥认为，如果是大户投资失误，则情有可原。如果是想测试市场的水位，则市场的风险将很大。过去在中资期货推出时，就有投资者误将股数与价格掉转输入，导致市场跳水。事实上，如果大户利用交易系统的漏洞，以极低的点位大手沽出恒指期货，则可能导致恒指大跌。
黄集恩说，当恒指跌至17500点之下时，盘面已显示有大量资金集中到衍生品中。不过，由于恒指随后超过1000点的波幅，许多投资者措手不及。周一，约有34只牛证被收回，而周四当日，则有72只牛熊证被收回，其中，熊证达40只。一周之内，香港市场上共有超过100只牛熊证被收回。
权证资金逆向流动
朱红则告诉记者，本周尽管恒指急剧波动，但从权证的资金流动看，市场还没有进入一面看多的境地。几乎是每一次反弹，投资者就一窝蜂去买认沽权证。譬如7月14日，恒指大涨，却有5200万港元净流入恒指的认沽权证，有3300万港元净流出恒指的认购权证。7月15日，恒指继续上扬，也有3300万港元净流入认沽权证，而认购权证仍有2200万港元净流出。
朱红说，这显示许多投资者认为目前的点位压力已比较大。权证的引申波幅还显示了一个有趣的现象，前期涨幅较大的中资股引申波幅有下跌的压力。例如建设银行，引申波幅下跌了1至2个百分点，大家预期未来的波幅已比较窄。
凯基证券亚洲营运总裁邝民彬说，恒指7月16日裂口高开，但以阴烛回落收市，而蓝筹股成交金额上升至233亿港元，也显示高位有一定压力。不过，由于美国陆续公布的大企业和科技股业绩远胜预期，加上著名经济学家鲁宾尼称经济最差时间已过，刺激香港在美国挂牌的蓝筹ADR向好，因此港股7月17日仍能高开。
邝民彬称，由于近期上市公司配股活动有所增加，再加上部分资金流向新股，恒指短期的涨势将受到限制。
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