| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年06月30日 08:33 |
作者： |
董凤斌 |
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周一内地A股及香港H股市场走势出现分歧，内地上证综指大幅扬升1.61%，而香港国企指数则回调0.45%；恒生AH溢价指数反弹1.87%。
纵观56至A+H股整体表现，A股普遍跑赢相应H股，其中，煤炭类A股跑赢幅度最高，中国神华、中煤能源AH涨幅偏离值分别达到5.92%和4.9%。
煤炭类A股大幅跑赢H股主要由于上周五煤炭A股表现平淡，而相应H股则全线走高，故周一煤炭A股有补涨需求；另外，出于基本面的改善，市场人士普遍看好煤炭类AH股后市表现。华泰证券分析师指出，6月份发电量同比有望转为正增长，5月份大中型钢厂年内首现盈利，均显示下游需求出现回暖迹象，这将有利于拉动煤炭消费。经历前期的调整后，该板块09年动态市盈率约22倍，低于大盘整体估值，加上流通盘规模中等偏大，适合大资金介入，均使得该板块再度受到资金青睐；尽管下游行业的回暖能否持续仍存疑问，但相对估值优势可能会推动该板块短线走强。
海外大行也一致看好煤炭股，高盛日前将神华及兖煤H股纳入“确信买入”名单，理由是煤炭股已出现多项推动因素，包括发电量有回升迹象、小型煤矿倒闭，以及煤价看升等。高盛上调2010年煤价预测，将现货煤价升20%，将合约煤价升15%，上升周期有两至三年。同时，该行还将煤炭股2009-2011年盈利预测调升2%-41%，将神华及兖煤H股评级由“中性”升至“买入”，均列入“确信买入”名单；将神华H股目标价由28港元升至35港元，将A股目标价由30.2元升至36.5元；将兖煤H股由9.4港元升至13.2港元，将其A股目标价由13.6元升49%至20.3元。此外，该行还将中煤H股目标价由8.3港元升至9.7港元，维持“中性”评级；并将其A股由9.5元升至11.2元，评级由“沽售”升至“中性”。
此外，苏格兰皇家银行(RBS)也将神华H股评级由“持有”升至“买入”，目标价由19港元上调至28港元。该报告指出，尽管需求疲弱，但神华今年产量维持强劲增长，前五个月同比升17%，远高于行业平均增长7%。随着高耗能工业恢复生产，RBS预期下半年煤炭需求改善，估计神华今年产量增长达14%，储量支持长远增长。
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