| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年06月19日 08:12 |
作者： |
郭信麟 |
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□郭信麟
港股持续跌势，跌穿17800点这个短期支持位，不过成交量不大，预示沽压不算沉重，本次调整虽然没有结束，总体而言逢低吸纳的力量还是存在的，但笔者个人认为股市始终摆脱不了熊市反弹的大格局，18800点是熊市反弹黄金分割的第一个反弹目标。市场两次试图冲破这个阻力位都以失败告终，最乐观的情况是本次调整还没有到位，最悲观当然就是熊市反弹就此结束，大市将重新大跌。
美股也是出现一种调整的格局，市场现在的共识是股市走得太远和太快，即使是经济复苏，标普500成分股20倍左右的市盈率绝对是过高。而美国股市现在面临最大的一个难题，就是金融业几乎不可避免地面临一个大幅度收紧监管的机制。
对于这几个月以来意气风发的美国大型金融机构来说，这个可算一个晴天霹雳，尽管这是历史发展的必然。这个监管方案虽然百般折中，但是市场依然显得非常担心，标普这个评级机构反应出奇地快，将22家银行的评级和展望调低，金融海啸的祸首之一改邪归正还是刻意制造恐怖气氛逼当局再妥协？这个答案现在还没有。
美国的金融业为什么那么怕加强监管？因为金融业的过度自由化是他们过去10多年赖以生存的环境，加强监管一方面是增加资本金充足率的要求，另一方面则是对眼花缭乱的衍生工具进行限制，说得简单点就是一方面限制杠杆，另外一方面就是限制风险。不能像以前一样肆意参与炒作，那么如何填补巨亏的窟窿，这个巨大的窟窿在今年能填补一些的主要功劳是来自于交易，金融机构互相炒作可以说是他们已经习以为常的生存模式。从每天吃鱼翅和鲍鱼到要吃青菜豆腐过日子，金融机构怎么能忍受得了，特别是经过一轮反弹后，大家的底气又开始上来，估计这个加强金融业监管的方案还有一番折腾，利益集团不会轻易就范，不过历史潮流如此，反抗也是徒然。
作为股市参与者，我们最关心的是在这种潮流下，这些金融机构的原形会不会逐渐暴露出来？而熊市反弹是否就此结束？
最近股市的另外一个现象是商品价格回落，美元贬值的压力得到舒缓，“金砖四国”似乎没有对美元进行“逼宫”的意思，这点证明前期的忧虑似乎是有点杞人忧天，相信美国政府会抓住机会继续大印钞票，刚刚跌破3.7%的美国10年国债收益率相信会再度向4%这个关口进发。经过多次反复后，投资者会越来越明白恶性通胀不会是说说而已的故事。投资者不妨在通胀忧虑稍降的市况下再度逢低吸纳黄金股。
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