| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年06月11日 08:04 |
作者： |
杜丹 |
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国元证券（香港） 杜丹
周三港股扭转近一周来的大幅震荡格局，国企指数更是逼近年内新高，给人一种短期调整结束重拾升势的感觉。不过，结合近日走势来看，笔者认为升势尚难确立，后市走向仍有反复的可能。
周三恒指大涨4%，国企指数涨幅也超过5%，其表现领涨全球股市。从盘面来看，金融股成为大市上升的动力，仅中行、建行、工行以及中国人寿就为恒指贡献了240点涨幅，若加上汇控，上述5只金融股就为恒指贡献了一半涨幅。目前中行、建行、交行、信行已经创出新高，其余金融股也逼近高点。令人奇怪的是，近期两地市场联动紧密，而内地金融股却未受到H股的带动，表现疲软。
材料股方面，H股也好于A股，中铝上涨8.7%，江铜上涨7%，美元转弱的预期刺激金属价格上涨，从而利好材料股表现。中资地产股整体走好，多家公司公布1月至5月的销售数据强劲，但本地地产股以及A股地产股表现平淡。内地公布船舶工业振兴规划，但相关个股并未有突出表现，航运股倒是无惧波罗的海指数下跌而逆势上涨。
从美股的表现来看，其并未出现明显涨升，故港股周三强势上扬可能更多是受美元反弹结束以及商品价格上升的影响。美元指数跌至78水平之后连续反弹至81，然后重返跌势，从而令全球资金重新流向新兴市场。弱美元和通胀预期刺激商品价格上涨，油价重上70美元，环球风险偏好再度提升。
周三港股扭转近一周来的大幅震荡格局，国企指数更是逼近年内新高，给人一种短期调整结束重拾升势的感觉。不过，结合近日走势来看，笔者认为升势尚难以确立，后市走向仍有反复的可能。首先，从6月3日恒指和国企创出高点以来，这一周的震荡走势令多空双方均找不到方向，投资者一般将17500和19000作为进出点位的参考，形态上作出洗盘结束上攻万九的态势，以吸引跟风盘的介入。其次，外围市场没有走出实质性上涨行情，标普500指数在920至950点的区间内盘整，虽然已经站上200日军线，但并未掉头向上，立刻上涨的时机并不成熟。尽管内地A股向上突破创出新高，但美股趋势未明朗之前港股仍需观望。此外，成交量也中规中矩，两地市场走势不太吻合，港股这波独立上涨令人对其后市能否有效突破产生怀疑。
从美国的角度看，虽然上周的非农就业数据和失业救济申领数据环比出现了令人鼓舞的好转情形，但从数字本身来看，非农就业人数减少仍是75年以来最差的水平，而持续申领失业救济人数的下降单凭一周数据也并不牢靠，其后仍有再度上升的可能。从目前经济数据来看，制造业、楼市、就业以及消费者信心等都有了不同程度的改善，但复苏并没有落实到消费者的行动中。消费信贷下降幅度创历史记录，ISCS同店销售跌幅远超预期，都说明消费者的行为已经发生了大幅改变，短期内重演资产泡沫推动消费的一幕难以实现。而本周将公布5月零售数据，市场普遍预期在汽车销售的带动下有望出现3个月内的首次上涨，从而扭转消费这块“短板”的不利影响，增强经济复苏的信心。但从另一方面看，不断上升的商品价格和国债收益率令美联储受到考验，加息的传闻离实施固然还远，但市场对于环球央行到底能够忍受多大的泡沫仍无信心，因而后市走向仍不明朗。
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