| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年05月26日 10:29 |
作者： |
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地产股领涨恒指 年线关口现分歧
□财华社
港股周一跟随内地A股呈现低开高走，本地地产股成为恒指领涨主力，恒指仍收于年线上方，预计后市在年线关口多空双方分歧将加大。
通胀预期推升地产股
恒生指数周一收报17121.82点，上涨0.35%；国企指数微涨0.09%至9799.36点。市场观望气氛较浓，大市成交仅589亿港元。
本地地产股全线扬升，恒生地产分类指数涨幅高达5.43%。低息环境以及充裕的流动性令投资者憧憬通胀重袭，这成为推升地产股的主要因素。瑞银表示，因低信贷成本重燃市场对资产通货再膨胀的预期，再加上本地流动性快速扩张、香港房地产市场供应紧张对总体房地产价格构成非常大的支持；另外，值得注意的是香港居民收入几乎肯定被全球经济衰退所抑制，但随着今年晚些时候贸易周期企稳，收入也可能稳定下来，综合以上因素，该行预计香港地产市场会有强劲上升。
美林也加入到看好地产股的行列中来，该行表示，香港地产市场为全球其中一个最充满生气，也是最贵的市场之一。面对全球衰退，香港首季经济收缩4.3%，失业率升至5.2%，而楼价今年以来仍升13.3%，成交量也有所恢复。该行认为，地产市场的复苏主要受惠于流动性增加、银行按揭战以及股市走高带来的财富效应。虽然该行忧虑正常楼价及失业率上升，但相信今年余下时间楼价将升5%，明年还将再升5%-10%。
不过也有分析师担心地产股目前的估值状况，认为应当对在当前价位大量买入这些地产股持谨慎态度，因这些股票估值越来越高。DBS唯高达的黎永良表示，房地产市场前景有所改善，不过似乎已经大多被反映在当前股价之中了。他预计，地产类股短期内很可能大幅回调，特别是受投资者担心美国经济状况的影响。凯基证券邝民彬认为，投资者因对通货再膨胀的预期而买进地产股，上周汇控将港元的储蓄存款利率下调至0.001%，这可能提高资产的价格；此外，美元走软也推升香港地产价格。但他认为投资者过于相信通货再膨胀的前景了，而若没有实体经济的复苏，香港地产价格的上升趋势也将难以保持。
中资石油石化类股周一成为表现最差的权重板块，国际油价持续走高以及内地上调成品油价的预期并没有激发该类个股走强，中石油、中石化、中海油均出现逆市下跌。中石油以总价14.7亿新加坡元(约78.8亿港元)，向新加坡上市公司吉宝集团收购新加坡石油公司45.51%股权。对此，高盛发表报告称，维持中石油H股“中性”评级，并指出中石油收购新加坡石油的股权令人意外，因为新加坡国内石油市场相对较小；其2009-2010年地区炼油前景相当黯淡，因为供应存在重大不确定性，预计未来几个季度新加坡炼油利润率将面临重大压力，而该交易提升盈利的作用将在2010年显现，但幅度不到1%。
多空分歧逐渐增大
恒指近期围绕年线持续震荡，成交量出现萎缩，市场观望气氛渐浓，而在年线关口，多空双方分歧也逐渐增大。
一方面，流动性持续充裕成为支撑港股的主要因素。美国长期国债收益率再创近期新高，这主要是由于市场担心标普调降英国主权信用评级的展望而引发对美国国债的忧虑。而近期公布的美联储4月份会议纪要也显示，美联储有可能继续扩大资产购买的数量来降低市场资金成本，虽然这将进一步提升通胀预期以及美元的贬值压力，但会持续改善市场的中期流动性，而在人民币国际化的预期下，资金涌入香港的趋势不会改变。
另一方面，内地A股IPO的重启预期以及目前港股的高估值状况又会对后市形成压力。据统计，近几个月来港股与A股市场走势的联动性大幅增强，而恒生AH溢价指数也跌至1月份以来的低点，因此，若A股市场出现调整，港股势必将受到拖累。
对于港股后市走势，第一上海证券叶尚志认为，大盘呈现先跌后升的走势，估计在周三股指期货结算前，大市仍有望保持反复偏稳的态势，大户有继续托市的可能。目前，港股资金流量依然未能提升，从而令大盘也未能增加短期动力。在大盘处于胶着状态的背景下，资金出现选择性吸纳的部署，因而形成盘面上出现分化的走势。
信诚证券连敬涵表示，本周三为期指结算日，且本周美国有多项重要经济数据公布，而通用汽车最新发展也令人关注，预计港股短线将呈震荡格局，预期恒指将于16700点至17400点之间波动。凯基证券邝民彬则表示，市场忧虑美国财赤、美元债券及美元汇价等风险增加，展望未来，美股投资者本周焦点将集中于主要的经济数据上，特别是美国楼市及消费数据。由于投资者担忧内地银行贷款收紧及重启IPO，加上美国股、汇、债市皆存有隐忧，预期这些不明朗因素将限制港股短期的升幅。从技术走势上看，恒指逐渐会形成小双顶不利的走势，20日均线为初步支持，而下一支撑位则是万六关口，主要阻力位于17686点。
华泰香港陈裕表示，市场忧虑国债评级下调，美股上周五未能止住跌势。随着标普降级英国主权信用评级展望，投资者担心大印纸币的美国也会遭受相同命运，美元与美债相继走弱，10年期债券息率升上年内高位，汇市与债市的不稳影响了股市信心的恢复。美国的财务状况令人感到不安，而A股重启IPO的预期增加，资金的分流恐怕也会给股市带来回调压力，预期恒指将重新回落至万七关口之下，首个支撑位则为上周五的低位16740点。
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