| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年05月15日 08:53 |
作者： |
李锦 |
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□法兴证券(香港)有限公司董事 李锦
在弱势市况下炒权证必须要眼疾手快，而且策略上不宜将正股目标价定得太高，太过贪心只会白白错失机会；当股价逆转时，最后可能要止损离场。原因是权证本身有时间值损耗，加上引伸波幅趋势不易掌握，倘若引伸波幅反复下调，权证价格更是易跌难升，沽货获利的时机往往稍纵即逝。因此，在偏弱的市况下投资获利，往往是事倍功半，得靠频繁买卖争取回报。
相反，近期港股升势凌厉，并突破16000点关口阻力。如认为这种强势可以延续，投资者便应改变过去一年的买卖习惯，策略上可以进取一点，将入市价和目标价提高，捕捉中期升浪，减少频繁买卖。当然，投资者入市前必须定下止损位，并严格执行，保本至上。
港股自3月低位11345点反复上升至今，累积升幅已逾5000点，当中不少成分股的累积升幅更是有过之而无不及，例如石油股、金属股和内银股等。由于正股升幅显著，故此很多两、三个月前发行的轻微价外或贴价认购证，现在均已变成价内或深入价内证，但价内证的面值较高而杠杆较低，如想维持较高的杠杆及将资金运用得更佳，投资者应考虑换至一些较贴价的权证。
特别是当引伸波幅经过一轮反复下调后，如投资者认为引伸波幅转趋稳定，这时候换仓便最为合适。轻微价外或贴价权证对引伸波幅的敏感度比价内权证高，当正股出现爆炸性升势时，有机会拉动引伸波幅上升，如此投资者便可能得到较预期更佳的回报。
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