| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年05月13日 08:22 |
作者： |
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□财华社
虽然美股周一大幅走低，但内地A股周二扬升，港股全日维持盘整格局，汇控、建行等金融股成为支撑大市的主力，市场流动性依然充裕，而年线关前仍有整固需要。
汇控走强支撑大市
恒指周二围绕17000点窄幅震荡，盘中并未突破17382点的年线水平，最终收报17153.64点，上涨65.69点，涨幅0.38%；国企指数逆市走低，报9722.22点，下跌0.43%。大市成交萎缩至781亿港元水平。
汇控公布第一季度经营状况，由于债务获得大额公允值利润，令首季的实际除税前利润超越去年首季的表现。若不包括这部分利润，除税前利润比去年同期下降，但却比去年第四季度显著提升。
对于汇控首季业绩，各大行也相继发表报告，里昂证券表示，与美国同业不同，美国汇丰仍然亏损。汇融没有亏损，主要因为有40亿港元债务公平值收益。该行认为汇控季度业绩疲弱，维持“沽售”评级，目标价28港元。摩根大通表示，汇控公布首季业绩，信贷拨备上升，但趋势优于去年第四季度，北美业务改善。美国信贷恶化似乎已稳定，业务亏损仍会阻碍集团盈利，维持其“中性”评级，目标价52港元。麦格理也表示，将汇控目标价由46港元升至62港元，今明两年每股盈利预测，由0.43美元升至0.46美元，以及由0.52美元升至0.55美元，维持“中性”评级。刺激因素为美国拨备开支较预期好，以及全球银行市场表现强劲。
而中银国际的观点则相对乐观，该行认为，汇控首季度业绩全面强劲，当中包括自有债务录得66亿美元公允价值收益，以及环球银行和资本市场业务利润创新高。美国贷款减值情况略好于预期，香港个人信贷减值仍保持在较低水平，而英国个人信贷减值有所上升。资本充足率仍保持在较高水平，今年首季度备考一级资本充足率9.9%。由于宏观经济不确定性，以及供股带来的每股收益摊薄效应，中银国际认为短期内每股收益上升空间有限。因此，维持对该股“持有”评级，但将目标价由38港元上调至55港元，对应1.25倍2010年预测市净率。
除汇控外，建设银行成为市场另一个亮点。据知情人士透露，包括淡马锡控股、厚朴基金和中国人寿在内的几家公司斥资73亿美元从美国银行手中购进了135亿股建设银行的股票。上述收购价相当于每股4.20港元，低于建设银行H股周一收盘价4.91港元。但是由于利空消息消除，建行股价午后拉升，上涨1.6%，至4.98港元。
新鸿基证券策略师彭伟新表示，尽管收购价较建设银行当前股价有大幅折让，但这笔交易却清除了围绕建设银行股票的一个短期变数。英业环球资产管理陈炳强表示，建行主要受策略股东美国银行影响，美银压力测试需要集资规模最大，逾300亿美元，减持建行已成定局。曾传出配售作价出现分歧，但最终完成交易，股份无需流入二级市场，令沽售压力解除。虽然折让配售对现价有影响，但由于不明朗因素消除，对股价反而有帮助。
资金持续流入香港
由于资金持续流入香港，追捧港元，港元汇率周二继续于7.75的强方兑换保证水平徘徊，为了维护联系汇率制度，香港金管局周二先后三次向市场注资共168.18亿港元，令本周四银行体系结余增至2422.07亿港元的创纪录新高。
金管局周二早些时候宣布，计划发售241亿港元的外汇基金票据，以回笼银行间市场流动性。金管局在一份公告中称，在增发外汇基金票据后，预计银行间市场的流动资金仍会保持充裕，预计这项安排不会对流动性状况以及利率水平造成任何重大影响。
金融危机以来，全球央行超宽松的货币政策造就了充裕的流动性，而随着人民币国际化预期加快、港股财富效应增加，港元资产也就自然成为国际资金追捧对象。从长期来看，在美元的通胀及贬值预期之下，港元或将持续受捧，这也为港股提供了充裕的流动性保证。
短线面临蓄势整固
恒指在年线关前已经连续四个交易日震荡整固，市场资金面依然充裕，但前期累计涨幅过高，而且美国银行业压力测试之后，各大银行的融资压力也将制约美股走势，因此，短线港股或将于年线关前持续整固。
光大控股唐焱认为，港股在资金支持下，得以在高位徘徊，但股市于两周内累升超过2500点，港股预期市盈率升至16倍高水平，估值已偏高。资金驱动的市况特点是升得急、跌得也快，随高位空仓增加，后市风险将愈来愈大。
华泰香港陈裕表示，美国合众银行、BB&T、Capital One一齐公布新股发行计划，筹得的资金将用于偿还政府的救援金，市场预计美银、富国、大摩也会于短期内宣告集资方案,对市场将形成压力。美股爆发集资潮，缺水状况严重，而近期流入香港热炒的资金或会返回美国，预料恒指还会继续向下调整，首个支撑位在16800点。
DBS唯高达董事黎永良称，鉴于市场已处于严重超买状态，预计恒生指数近期还将进一步回落，但除非发生大规模资金外流，否则股指不太可能立即出现大幅回调。信诚证券联席董事连敬涵也表示，目前尚无迹象表明香港股市有大量资金流出情况，恒生指数短线波动区间可能在16000-18000点。
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