| 来源： |
第一上海 |
发布时间： |
2009年05月13日 08:28 |
作者： |
叶尚志 |
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□第一上海证券 叶尚志
港股经过了周一的调整之后，近期近乎狂热的市场气氛终于转为冷静，市况呈现分化。市场上的流动性维持良好，但是资金入市的态度却变得有点谨慎，大市成交量下降到不足800亿港元，是港股突破17000点关口以来，最小的日成交量。
目前，美国四家银行在压力测试结果出来后，宣布配股发债集资来补充资本，消息对于近来冲高了的美股构成压力。另一方面，内地5月份新增银行贷款仅有5918亿元人民币，相比首季贷款额度出现显著的下降，也令内地A股出现不确定因素。受到周边股市的影响，我们相信港股有步入升后整固的机会，短期市况出现反复震荡的可能性最大。
恒生指数周二表现反复，盘中曾一度下破了17000点心理关口低见16908点，但是主动性沽盘未有加剧，午后在建行(00939.HK)的引领下，市况出现逐步回升收复失地。恒生指数最后收盘报17154点，上升66点。而大市成交量仅录得781亿港元，资金流入股市的速度出现放慢，令港股的短期上冲动力有下降迹象。
然而，资金外逃的情况未有出现，香港金管局周二继续多次向市场注资，抛售港元来压抑港元的过分强势。但是鉴于港股已持续上升了两个月，恒生指数和国企指数的预期市盈率都已分别上升至15.4倍和14倍，资金在现水平进一步追高的值搏率不大。因此，我们相信流到香港来的资金，更多的是在等待港股出现回调，在相对低点来介入。而恒生指数的中短期支持位已建立在16000点水平，也就是在5月初放量突破的起步点。
重磅股汇控(00005.HK)依然是护盘的主力，首季业绩公布后股价表现维持稳定，收盘报67.3港元，再涨1.8％。然而，汇控已出现了九连涨的走势，9日RSI指标上升至接近85，短线超买的情况越来越严重，股价展开升后回整绝对不会意外。而当汇控出现回整时，有没有其它大盘股能够接力，这个才是我们最大的关注点，也是判断大盘短期走势去向的参考指标之一。
美股最近一波推升浪是在4月29日展开的，当天美国公布了首季GDP数据收缩了6.1％，但是个人消费却出乎意料之外上升2.2％，市场憧憬经济最差的情况已出现，消费开支的增加可望带动企业追补增加库存，为经济添加动力。如果按市场这个思路来看，在周三公布的美国4月份零售销量和3月份企业存货数据，相信将会是关键影响的因素。
然而，美国就业市场持续恶化，最新公布的失业率上升至8.9％，是25年多以来的最高。在失业率高企的形势下，实在难以期望美国国民的消费力能够持续性的回升，美国经济能否由消费需求带动而复苏，是一个很大的疑点。因此，对于美股近来的一波上拉，估计该是一波上冲寻顶的行程，如果道琼斯工业平均指数跌回到8300点的下方，我们有理由相信美股的升后调整已经展开。
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