| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年04月17日 09:33 |
作者： |
郭信麟 |
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恒指终于弥补完2008年10月16日的下跌缺口，然而走势却是高开低走，内地经济数据并不理想，GDP增速的倒退虽然在市场预期之内，但是港股最近急升已经累积了不小的短线风险，因此周四的回调是非常正常。15700－16000成为重要的阻力区，恒指从去年10月以来一直在其下横行。
这段时间全球股市最主要的上涨理由就是对各国政府和中央银行的刺激经济措施产生憧憬，中国、美国的经济数据最近都有回暖的迹象，特别是前者，一直都是被全球各界认为最先走出复苏的国家。港股受到两大市场的推动，加上人民币国际化的背景，短期推升其实应该在预料当中。
美国的经济预测可以说是好转当中带有混乱：首先，经济数据好坏不一，最近一周大的数据都是表现较差，如零售数据和工业产值，CPI数据也不预示什么好现象，但是一些影响力较小的数据如纽约储备银行的景气指数则好于预期。市场目前还能保持在8000点上，因为投资者还是更加倾向于相信经济好转。最令人不安的应该是本周的零售数据，在好转两周后重新下滑，对于原来出现好转的数据的可信度将打上折扣。
市场的真正信心是来自于美国经济舵手们的安抚，美国总统奥巴马较早前说美国经济“出现曙光”，然而稍晚一点论调则变成较为悲观。而美联储在3月中旬的会议记录仍然是忧心忡忡，但是周三的黄皮书却说出现好转。经济舵手们的言论实在令人摸不着头脑，唯一的解释是为了稳定信心，把好的一面稍微夸大一点，但是因为实在没有根据说经济好转，或者说心里明白这种好转只是暂时现象，因此目前只能闪烁其辞，不说好不行，说得太好兑现不了也不行。实际上，经济数据反弹是用大规模注资换来的，能否维持还很难说，如果再出现下滑，救市的力度不得不加大，然而财政压力早已经难以承受，作为当家人当然是有巧妇难为无米之炊的感觉。
另一方面，金融机构的大戏仍然是相当精彩，高盛发新股集资还美国政府的贷款可以说是敲山震虎。在新的会计准则庇护下，坏账累累的各个银行满以为松了口气，至少在账面上是好看很多，那么在谈判桌上自然就不会低人一等。然而，高盛此举无疑是给所谓好机构和坏机构加上标签，对那些想借新会计准则来躲过一劫的金融机构无疑是打回原形，既然你自吹是资产状况良好，也可以尝试一下集资还掉政府的贷款，所以假的永远真不了。
当然高盛此举的目的可能是多重的，首先是摆脱政府的控制，可以自由地分奖金和领取高薪，无疑在竞争力方面更胜传统对手一筹，大摩因为传言不能集资还贷而备受压力。另一方面，高盛后面应该有不少对冲基金和私募基金，他们最恨的就是新会计准则，本来到手的肥肉眼看就要飞走，此举无疑是为这些大资金购买金融机构的毒资产开了一大方便之门。美国政府深深知道，如果让这些毒资产继续留在银行的账上，估计美国的信贷解冻不知何时才能真正开始，因此外界很多评论认为美国政府未必会让金融机构主动还款，但是从笔者的角度来看，美国政府应该还是会默许这个行动的，当然如果震荡太大的话，政府也会适当压一下。由此看来，金融机构为了利益可以说是各出奇谋，后续可以说会继续精彩。
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