股市导航 升势未尽

　　更多经济数据显示美国经济可能即将见底，带动全球股市的投资气氛持续向好。2月份美国新屋销售及耐用品订单的数据均为市场带来惊喜。新屋销售在2月上涨4.7%至相当全年计的337,000间，远胜于市场预期的下跌2.9%至300,000间。然而，上月新屋价格中位数却同比大跌18%至200,900美元。耐用品订单则增加3.4%，优于市场预期的减少2.0%。港股方面，中资金融股买盘涌现，为大市注入上升动力。而拥有工商银行(1398.HK,$4.11,持有)4.9%权益的策略股东高盛已确认在明年4月前不会沽出其持有工行的最少80%股权，刺激工行进一步上扬。中央政府将于2020年前把上海打造成为全球金融及航运中心之一的消息，亦为其它中资金融股带来支持。很明显，投资者已将银行未如理想的业绩拋诸脑后。投资者的注意力转而落在长江实业(0001.HK,$71.40,买入)及和记黄埔(0013.HK,$42.55,买入)的业绩上。和黄的纯利下跌42%至177亿元主要是由于其出售资产收入减少所致。如撇除一次过项目，由于和黄的英国及意大利3G业务亏损大幅下跌，令其盈利实际上急升4倍至93亿元。然而，全球贸易活动疲弱不振，令该公司的港口业务严重受压。同样，长实受其拥有50%权益的和黄业绩倒退所拖累，加上该公司本身的投资收益减少，故其08年纯利亦缩减44%至155亿元。另一方面，内地股市周四扭转前一个交易日的弱势而表现突出。然而，于香港上市的中资股交投急增，继续跑赢其内地同业。恒指周四大升487点(3.6%)，完全收复周三的失地；而受其主要重磅股强劲的升势所带动，国企指数亦急涨522点(6.6%)。周四大市成交增加至640亿元，是本年至今的第三高水平。恒指重上14,000点水平，与H股指数双双重返1月初以来的高位。

　　大市展望

　　中央政府提出建立新的国际储备货币引起美国财长盖特纳的连串响应。盖特纳为美元作为主导储备货币的角色护航，并重申美国政府将继续确保美元在这方面的地位。然而，市场对美元的信心已转弱，投资者可能增持黄金及其它商品作为避险工具。美元偏软将有利于拥有大量美元负债的内地航空公司，令内航股备受追捧。而燃油价格轻微上升亦有助内地航空公司减少其燃油对冲亏损。短期内，市场焦点将集中在美元汇价上，而美元汇价疲弱或将为原材料及相关运输股份带来支持。分析员：麦德光

     
港股今日焦点

长和号召力渐失

　　汇控(5)、长实（1）与和黄（13）每年一度的全年业绩宣布均是港股市场每年的大事。今年汇控的业绩最受市场重视，该行同时公布供股，更是震动市场。至于长和系公布的业绩，则相对平淡。自从和黄在1999年成功卖“橙”赚了过千亿元后，出售资产套利成为和黄每年盈利的主要来源，但此盈利来源看来已无以为继；未来之焦点只在欧洲3G电讯业务转亏为盈的进度，和黄能为市场带来刺激神经的交易或将变得稀罕。不计出售资产带来之盈利，和黄去年的业绩实有大跃进，但主要动力是3G业务亏损大减。管理层对3G业务转亏为盈的预期仍有待兑现，但即使业务转盈仍需向市场展示该艰苦经营多年的业务价值为何，例如将之分拆上市或善价而沽。长实有愈半盈利来自和黄，本身之地产与投资业务也是渐归平淡，长实过去增加土地储备的耀眼大交易已不复见。长和若再无令人惊喜的业务发展，对市场的影响力恐怕将日渐衰落。长实每股帐面值约100元，其中60%为摊占和黄的净资产；以长实现股价70元算，长实本身的资产净值有高达75%之折让，实有失蓝筹股的地位，如何为股东增值是长实领导层需面对的问题。