| 来源： |
京华山一 |
发布时间： |
2009年03月09日 08:12 |
作者： |
邓以旭 |
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上周港股继续调整，主要是受欧美股市下滑的拖累。恒生指数上周最低曾跌至11849点，周五收报11921点，全周累计下跌890点，跌幅为6.9%。不过市场交投增加，日均成交金额为413亿港元，较前周多8%。各分类指数中，金融股大跌9.1%，地产及公用股跌幅也逾6%。
本周港铁公司(00066.HK)、国泰航空(00293.HK)、新鸿基地产(00016.HK)及太古A(00019.HK) 等蓝筹公司相继公布业绩，短期业绩表现将成市场焦点。同时，美国将公布2月份零售数据，若收缩较预期(-0.5%)差，则美股短期仍会继续受压。鉴于大市缺乏推动回升的利好消息，估计短期恒指仍会在11000点至13000点之间徘徊。
过去一周，三大银行股汇丰控股(00005.HK)、渣打集团(02888.HK)及恒生银行(00011.HK) 先后公布2008年度业绩，三家公司过去一年的表现迥然不同，优劣立显。汇控纯利大跌七成至57亿美元，远低于市场预期，沽压陡增，汇控股价上周也大幅滑落23.6%，收报43.5港元。
虽然，汇控已终止美国汇丰融资的消费及次按贷款，消息仍属正面，不过集团仍要为汇丰融资现有业务及剩余贷款进行减值准备，故其09年度业绩也不容乐观，据此，大行纷纷调低其盈利预测及目标价，最低的为28港元的供股价。汇控上周重挫13.45港元，仅汇控便拖低恒指约390点。周五收市后恒指服务公司提升汇控的股份比重至15%，但该股反弹依然乏力。
过去两个月，汇控对被指业绩欠佳一直未反应，汇控纯利倒退七成，理应发盈警，这令投资者误会分析员刻意唱淡。在缺乏公司方面资料的情况下，小投资者不断吸纳，汇控股价愈跌愈吸，在55至60港元之间力图筑成血肉长城来支撑汇控股价，最终也未令该股止住跌势。
汇控宣布大折让供股，令很多小投资者被迫作出供股的抉择。过去一年，多家欧美大型银行配股后，股价均跌穿供股价，笔者预计欧美经济今年内难望好转，而汇控约六成的收入来自欧洲和美国，今年又要为“有毒资产”再度撇账，因而预计其呆坏账还不断上升，而汇控股价则将持续受压。
至于渣打，去年该公司盈利大增17%至32.98亿美元，净利息收入升18%，非利息收入更大增37%，属市场预期上限。渣打08年的收入来源，欧美部分只占2%，估计亚太区经济明年将强力反弹，渣打也看好亚洲及新兴市场的前景，建议投资者可以考虑沽出汇控而买入渣打集团。
另一只本地银行恒生银行公布08年纯利同比下跌23%至140亿港元，低于笔者预测的148亿港元。该公司贷款质素急剧恶化，减值贷款按年激增（不良贷款比率：1.03%），笔者担忧其资产质素或将在09年进一步恶化。该行09年业绩中存在的最大风险在于贷款及财资业务的信贷风险持续加剧。不过，恒生的资本充足率保持在12.5%的稳健水平，每股派息维持在6.3港元，相等于08年派息比率85%或息率7.5%。
恒生指数上周累计下跌890点，跌幅为6.9%，报收11921点。 本报资料图片 合成/王春燕
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