| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年02月09日 04:35 |
作者： |
梁渊 |
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恒丰证券梁渊
上周，美国股市维持疲弱震荡格局，不过，后半周投资者忧虑情绪有所缓解，三大股指均有回升。道琼斯指数上周五收报8280.59点，较前周上涨3.50%；纳斯达克指数收报1591.71点，较前周上涨7.81%；标准普尔500指数收报868.60点，较前周上涨5.17%。
而欧亚市场的反弹迹象相对明显，已连续两周走高。富时100指数上周五收报4291.87点，较前周上涨3.43%；德国DAX指数收报4644.63点，较前周上涨7.06%；巴黎CAC40指数收报3122.79点，较前周上涨5.01%；日经指数收报8076.62点，较前周上涨1.03%；香港恒生指数收报13655点，较前周上涨2.84%。
国际商品期货方面，纽约商业期货交易所（NYMEX）原油期货上周五震荡收低2.43%，因非农就业等经济数据进一步恶化，令原油需求的忧虑升温。NYMEX-3月原油期货结算价下跌1美元，收报每桶40.17美元，较前周则下跌3.62%。伦敦布兰特3月原油期货结算价收低0.25美元至每桶46.21美元，较前周微涨0.72%。纽约商品期货交易所（COMEX）期金上周五轻微收高，因股市走高令黄金避险需求所有下降。COMEX-4月期金结算价上涨0.10美元，报每盎司914.30美元，较前周下跌1.52%。伦敦金属交易所期铜大涨逾7%，因市场预计全球最大的铜消费国———中国的经济有可能开始复苏，三个月期铜高见3580.75美元，收盘报3540美元。
从目前美股整体走势来看，尽管近期美国的各项经济数据均显示经济仍旧处于滑坡周期，尤其是上周五美国劳工部公布的非农就业人口急剧减少的情况下，三大股指仍旧走高，说明投资者对现阶段持续恶化的经济数据开始麻痹。这一方面是投资者对政府新一轮经济刺激方案及银行业拯救计划寄予较高的希望。另一方面，近期，中国政府不断出台新的刺激经济措施，特别是温总理出访欧洲，积极促进各国联手应付经济危机，加强国际经贸合作的举动，导致欧洲与内地股市连续攀升，并且国际市场已传出中国经济有望复苏的声音，这也给美股市场带来一定的推动作用。
笔者认为，美国政府采取的经济刺激方案存在着众多不确定因素。最主要的一点是有效性，这至少需要3个月时间才会得到验证。在此之前，根据美国经济周期研究所的一项报告指出，衡量美国未来经济增速的一项指标和其年率化增长率仍在下跌，显示美国经济将不会在短期内复苏。因此，虽然不排除美股仍有上涨的空间，但是只能说是局部反弹格局延续，不可过于乐观。未来道指的走势仍将围绕着8500上下震荡，疲软的态势无法改变。
港股后半周走势完全是由国内股市推动，本身缺乏方向。不过，从A股的态势来看，似乎投资者的入市信心已随近期股指的不断攀升而高涨，个别分析人士更放言国内企业的业绩已开始恢复，牛市即将来临。笔者不否认无论A股还是港股仍有进一步上涨的空间，港股更有可能冲至万五之上。不过，说到中国经济已开始复苏，现在是建仓时机，还是建议投资者适当谨慎为宜。
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