| 来源： |
香港商报 |
发布时间： |
2008年04月16日 10:41 |
作者： |
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周前港股虽仍处续寻顶之中，惟成交金额却持续萎缩，在欠缺动力支持下，市势不但未能进一步上试24800点至25400点之密集区。反之，一旦外围股市出现逆转，港股自当同步下调，先谈谈技术上之表现，恒指自3月18日低位20572点开始之反弹，至4月11日高位24681点止计，大市已反弹4109点，论幅度已不算少。当然，整个中期反弹或未完，惟经过连番急升过后，市势稍作调整及消化本属正常现象，只是一直欠缺回调借口而已。本周遇上美股、日股及内地股市均下挫，正好为港股带来技术调整之借口，而经过周一之急挫后，恒指已再度跌穿10天及250天线，形态再陷反覆之中，惟只要恒指能稳守50天线之上，即表示整个自20572点开始之反弹仍在运行中。当然，较关键的是4月1日之低位22700点，因只要市势稳守此平台之上，即表示整个先低而后高之格局仍未变，而只要有8％至10％之上升波幅，月内高位已可憧憬上望24516点及24970点矣。
对熊市说法有保留
前文已说，在基本因素未有太大变化下，港股利好条件本未失，只是早前受衍生工具及ACCUMULATOR等影响而出现不理性之抛售而已，以目前恒指成分股之市盈率平均为14.3倍计，估值实不算高，况且，平均之息率亦近三厘，相对银行存款息率仅0.01厘计，确有利中线之吸纳，但客观环境却呈现技术上之不利信号，即50天线已正式跌穿250天线，走势派已可确认熊一的来临。目前只属熊二之反弹点，故投资者之入市信心一直欠积极，但笔者对熊市已现之说法确有保留，因一众利好因素仍未变，如内地经济仍持续稳定增长，且人民币仍处升值之势头中，故一众中资类股份该可受惠。
企业盈利仍处增长
至于本港更不用多说，如资金充裕、银行同业拆息已低至1.5厘，况且面对6.5％之通胀下，存款息率仅得0.01厘，即百万存款年息仅为100元而已。另方面，利率低企，当有利楼市之发展，故可解释在早前之大跌市中，楼价去向一直稳企不下，再者，目前企业盈利仍处增长之中，纵年度之增长或会放缓，惟仍属增长也，从种种因素看来均不感到熊之将至。
如说股市是反映经济之末来，则当中实难解读，唯一可解读的是大市自07年8月17日低位19386点开始之上升，在短短10周内，已急升至07年10月30日之31958点，升势又实在是过速矣。其后直通车未能启动，大市当在失望情绪主导下而逆转，其后跌势趋急，最后亦引来ACCUMULATOR之斩仓，卒令大市低见20572点，惟此次跌潮所运行之时间是18周，故跌时长，卒令移动线走势出现熊之现象，即是说，大市技术上之逆转与实际经济情况及趋向颇不相乎，但股市之反覆已是不争之事，故投资者身处目前之困局之中，最重要是自衡承担风险之能力，因纵一切不变，单是期指相关之活动，已足令月份大市出现逾2000至3000点之上落，身在24000点高台，任何10％之反覆，如靠错边的话损失可能已超越预计之中，摸着石头过河，正是笔者目前之心态。
中联石油化工(346)继引入国企延长石油共同开发马达加斯加3113油田后，现又公布获李兆基入股2.2064亿股或4.07％，刺激股价一举升越前高位，延长可提供技术支援，预计7月可产油8000至15000桶油，李生之入股当可显示对集团未来之信心，以1.70为止赚或止蚀，续向上望，中期目标暂在2.20及年内高位2.49。
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