| 来源： |
香港商报 |
发布时间： |
2007年08月23日 10:53 |
作者： |
黄国英 |
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港股过去两周极为波动，大上大落之后，回升至相对高位，目前依然看好。虽然看来颇为危险，但中资股似乎已正式重展升浪，港股经过周二的回吐后，昨日有力再升，反映了动力甚劲，不必太介意之前的波动。
内地投资自由行对港股有十分正面效应，虽然短期不会见实效，不过胜在憧憬空间够大。现时AH股折让明码实价，不必再用其他逻辑去炒，简简单单博两者的差价进一步收窄经已足够。大唐发电（991）差价阔亦是正头正路，所以，近日升幅最劲是十分合理。
如果已失先机，另一考虑方向是在内地还未有上市的公司，这是正常的推理，因为买这些股票，对内地股民而言，是有分散风险的功能；不过这些股票相信动力会不及大折让的H股。始终在香港买股票和内地不同，存在被外资伏击的机会，买那些比A股价格便宜的H股，就算坐艇也会心安理得，多了一分安全感。
内地股民爱回归A股股份
不过内地来港上市的中资巨企，对内地股民仍有吸引力，尤其是那些准备回归A股的公司，回归应该是迟早的事，现时先买入等升，亦会有着数；所以中移动（941）、中海油（883）以至神华（1088）等等都会较有动力，中移动虽然升得甚快，但看来升势依然未尽。正股出击为主减持窝轮现时买认股证的最大风险，仍是引伸波幅太贵，所以与上次的建议一样，也是以正股出击为主力，认股证为辅比较好。两者的比例要比正常的市况修正些，减低在窝轮的投入比重；因为窝轮的值博率对持有者不利，大市稍为整固的机会甚大，届时股价升，窝轮也未必跟足。
市场料波幅渐复正常
事实上，昨日已见到恒指期权引伸波幅回落的现象，尤其是认购期权，似乎市场已开始转向认为大上大落的日子已差不多了，波幅会渐趋正常。所以，认沽期权引伸波幅仍高，看来是有不少人已买来作保险之故；不过这种倾斜并不代表市况会转为向下。
话说回来，不宜对整个大市盲目乐观，因为两极化发展的机会仍十分大，中资股走势呈强，可是对传统蓝筹股，以致会受美国经济左右前景的企业，依然要有戒心。中资股创高不代表恒指升美国次按危机只是暂时得以纾缓，整体气候仍是差，企业票据市场继续一潭死水。正路来看美股目前不外是反弹，已无力创新高，甚至可能再下跌。在现时投资环境中，投资者宜用避险的策略，弃上述的股份，集中火力在中资股之上，因此，港股会两极化发展。中资大盘股仍会创新高，并不代表恒指有力再上，这一点投资者要特别留意。
大市未脱险细股缺炒味
不要胡乱炒落后的传统蓝筹地产股，相信要待一段时间，市场才会用股票的高效应去重新评估个别行业的前景；老实说用这个逻辑去看香港楼市，等了一年有多了，也不见收成。不要天真地以为股市已脱险，今次不外是中央‘北水自由行’的政策扭转形势，否则依然凶险；因此大部分股份现价不算在安全范围，尤其是细价股，已完全欠缺炒味。
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