全景网26日讯　昨天，北京市发改委高技术处处长费翔表示，北京在今年将首次大规模建设新能源汽车充电桩，目前已完成城区100个公用快充网点选址，近期将陆续启动建设；2014年内将完成1000个公用快充桩布局建设，覆盖中心城区和近郊。另外，2月北京新能源汽车申请数为1428个，将直接配置无需摇号。北京市科委26日将公布第一批新能源候选车型，目前比亚迪、北汽、长安、上汽、江淮和华晨宝马等企业共8款车型申报。
　　目前A股市场上，充电桩概念股包括有：国电南瑞、许继电气、奥特迅、中恒电气、动力源、上海普天、科陆电子等。值得一提的是，相关概念股一直是基金青睐的对象。统计显示，2013年第四季度基金共持有8只充电站概念股，合计持股数量达5.04亿股，截至20日，在持股仓位不变的情况下，最新持股市值达96.59亿元。其中，国电南瑞(37380.78万股)、许继电气(7553.34万股)、森源电气(3473.61万股)、比亚迪(1991.29万股)等个股成为2013年第四季度基金最为青睐的个股，持股数量均超过1000万股。另外，森源电气以及比亚迪在2013年第四季度还受到了基金的增持，增持股数分别为：248.92万股、134.40万股。

　　许继电气：智能电网领军者企业　

　　公司发布2013年业绩预告，净利润4.98-5.64亿元，同比增长50%-70%；对应资产注入前的每股收益为1.01-1.15元；我们维持目标价52元和买入评级。
　　公司层面：
　　1、企业精细化管理水平不断提升。2013年公司公司持续推进精益化管理和集约化管理等管理变革活动，费用控制效果明显，拉动公司整体业绩提升。2013年公司管理架构进一步梳理和简化，营销、采购一体化、集中化、平台化，产品单元按照同类项进行合并精简提升设计、生产和工程效率，财务管控能力大幅提升，运营力持续显着提升。
　　2、企业在智能电网领域的科技化和产业化能力强。公司在特高压直流/柔性直流、配网自动化、送配式智能变电站、电动车充换电站、分布式光伏等领域具有绝大多数核心产品的自主技术、工艺和制造体系，具有较强的设备成套和系统集成能力，在过去几年的智能电网示范工程中，公司承担了几乎所有的重大和最大的项目工程施工，产品力持续显着提升。
　　3、我们认为公司是智能电网的领导者企业。公司在智能电网领域的众多环节具有领先的竞争优势，将明显受益于智能电网加速建设。
　　4、虽然2013年行业没有机会，但我们认为公司在网外订单实现了大幅增长，预计2013年公司订单仍然有望实现30%左右的增长可能。
　　行业层面：
　　1、国网年初工作会议提出2014年电网投资3800亿元左右，同比增长超过10%，创近三年的增速高峰。建设六交四直特高压线路；配网投资1600多亿，同比增长20%左右。加快推进智能电网建设。
　　2、能源局年初工作会议提出了2014年的重点工作内容，其中，涉及到了煤电、输电通道、城乡电网、新能源等问题。会议中提到建设12条西电东送通道；会议中提到2014年新增风电装机18GW增长12.5%，新增光伏14GW（60%分布式）。加快推进电网建设支撑能源转型和民生工程建设。
　　3、我们认为智能电网由传统设计的以解决煤电外送到如今解决煤风光电打捆外送，智能电网将进入全面加速建设阶段！
　　4、我们认为“2014年行业机会显着好于2013年，个股表现继续很优秀”。我们推荐买入的电力设备组合许继电气、特变电工、长园集团；新能源组合金风科技；工控及低压电器组合宏发股份、正泰电器、慈星股份、卧龙电气。我们维持目标价至52.00元和买入评级。我们预计2013-2015年资产注入后的每股收益为1.20、1.80和2.54元，对应当前股价的市盈率为28.3、18.9和13.4倍。(中银国际证券有限责任公司)

　　奥特迅：2013年业绩达股权激励行权条件无悬念
　　2014-01-27 类别：公司研究 机构：浙商证券 研究员：史海昇
　　[摘要]
　　报告导读：
　　2013年完成行权条件对应的业绩增幅没有悬念大量在手订单确保2014年业绩增长投资要点2013年业绩有望实现翻番式增长我们预计，2013年公司实现营业收入3.5亿元左右，较上年同期增长约40%；归属于上市公司股东的净利润超过5000万元，较上年同期大幅增长110%以上。
　　在手订单充足，保障2014年业绩持续高增长公司把主要资源集中在电力自动化电源、电动汽车充电站（桩）、通信电源和轨道交通四大业务领域。2013年，公司新签订单较多，其中年初在国家电网中标过亿。我们预计，截至2014年初，公司在手订单规模约5-6亿元，相当于2012年营业总收入的2倍以上，公司的收入确认一般集中在下半年，尤其是第四季度对全年的利润贡献值得期待。
　　盈利能力保持较高水平2013年前三季，公司综合毛利率高达39.42%，较2012年同期提升2.35个百分点，预计这一盈利能力在2014年亦将得到延续。我们认为，公司毛利率高于竞争对手的原因不在于售价而在于成本控制能力突出，产品创新能力领先。
　　南网重启招标公司将率先受益南方电网有望重启电源“集中招标”（南网公司已两年没有集中招标），若启动集中招标，公司将率先获益，我们认为公司地处广东，过往与南网公司合作关系密切，对南网招标启动的时间及规模会有先于行业的预判，并对获得其订单有较强的信心。
　　积极拓展网外市场目前，国家电网采用招标的方式进行采购，投标人基本没有议价能力，此外，国网规定2012年单个公司中标比例为最高30%，2013年降至15%，这对奥特迅这样的龙头企业造成一定打击。当下，奥特迅正积极发展网外客户，尽量减少对电网的依赖，推出多类型成熟新品——包括：核电电源、充电机、通信电源、SVG等，这些产品已经度过推广试用阶段，2014年起陆续进入收获期。
　　股权激励行权条件较高行权条件中，公司2013-2015年的业绩增长速度颇高（如上图），我们认为，除原有传统市场的利润增长外，公司将更加依仗“网外市场”的拓展，这其中包括核电领域、充电站领域、通信电源领域以及轨道交通领域。
　　核电业务逐步复苏目前内陆核电工程纷纷停建，但“十二五”时期仍有大量沿海地区的核电建设项目，其准入门槛有所提高，奥特迅是国内唯一具有核电1E级供应商资质的厂家，“牌照优势”不可小觑。报告期内，公司核电厂1E级(核安全级)高频开关直流充电装置销售收入近千万，同比大幅增加，我们预计，2013年全年奥特迅的核电业务与2012年相比会有一定起色，尤其表现在订单方面——为未来两年的增长奠定了基础。
　　充电设备蓄势待发公司一直加大对电动汽车充电设备的研发投入，已经完成了充电产品的系列化，准备的模块从24伏至750伏不等，产品无论从技术上还是方案上都比较成熟，建立了单独的生产线，做好了产能和产量释放的准备。并可根据客户需要定制产品，公司的充电设备包含自动滤波和无功补偿方面的功能，公司产品的优势还表现在大功率直流模块充电方面（快充），稳定性较好。
　　目前，在电动汽车充电设备领域，公司主要的竞争对手为许继电气、国电南瑞、思源电气、中恒电气等。在该领域国家电网、南方电网和中国普天等均是公司客户，公司产品广泛应用在贵州、上海、北京、合肥、云南等地区。我们认为，电动汽车充电业务的发展受国家政策、用户需求、电池性能等多方面的影响，目前当地深圳市政府及各地仅有少量的采购，纯电动汽车也主要用在出租车及公交大巴车领域，大规模的应用尚需时日，但充电站作为行业发展的先行领域一旦规模化建设，奥特迅无疑是首先受益的企业。
　　技术路线方面，直流充电机主要是大功率充电，充电时间较短，但对电池寿命影响较大；交流充电桩主要由电源转换系统、计费系统、安全系统等组成，电流较小，充电时间较长。根据公司过往订单，从数量上看，交流充电桩多一些；但从金额上来看，直流充电机更多。
　　报告期内，公司电动汽车快速充电设备的毛利率高达50%以上，如果今后实现规模化生产，盈利空间将进一步扩大。
　　.通信电源业务处起步阶段，但增长可期通信电源市场容量巨大，奥特迅在发展网外业务的过程中逐步向该领域延伸，目前尚处于市场拓展阶段，江苏、武汉、广州客户都已经在试用公司产品，反应良好，产品有望取代常规UPS。此外，该产品客户主要为三大运营商，均集中采购，单个订单规模较大，可为公司节省大量销售费用。
　　目前，通信电源行业的市场格局较稳定，主要企业均有较长的供货服务记录与畅通的营销渠道，奥特迅作为新进入者面临较大的竞争压力。但是，从行业特点来看，电力系统对电源的安全及质量可靠性要求高于通信领域，作为电力系统电源的优质供应商更加容易被通信市场所接收。

　　科陆电子：布局新业务谋转型
　　2013-12-26 类别：公司研究 机构：国泰君安 研究员：谷琦彬 刘骁 刘俊廷
　　[摘要]
　　本报告导读：
　　公司着力布局新能源、节能与配网等新业务，我们期待新业务度过投入期，初步进入收获期，首次覆盖，预计2013/14年EPS为0.24/0.30元，目标价8.1元，谨慎增持。
　　投资要点：
　　我们认同公司布局新能源、节能和配网的发展战略，新业务紧扣行业发展趋势，期待自2014年起新业务进入业绩贡献期。预计公司2013-2014年EPS分别为0.24元、0.30元，考虑到新领域拓展的不确定性高且公司竞争力仍有待进一步确认，首次覆盖，给予公司“谨慎增持”评级，目标价8.1元。
　　新能源、节能与配网业务有望成为新的增长点。部分投资者担心用电业务增速下滑，我们认为智能用电仍将维持一定的高景气，且海外市场拓展空间广阔，更重要的是公司的新业务有望自2014年起进入收获期，公司在新能源并网与储能电池管理系统、节能服务与能效管理业务、配电开关与自动化终端等业务方面前期布局已久，均已获得显著市场突破，我们预计新业务2014年收入同比增速或达50%，或将成为继智能用电后公司未来成长的驱动力。
　　股权激励凝聚人气，期待公司进一步积极延伸产业链。公司近期股权激励方案广泛涵盖高管及技术、业务骨干，有利于在业务转型期提升凝聚力和斗志。我们认为公司历史上通过多次并购打造了较为完整的电气产业链，目前重点资源投向新能源、节能与配网的战略明晰，期待其未来进一步积极在新业务领域延伸产业链和补充业务短板。
　　催化剂：新能源并网与储能或取得订单突破，配网规划出台。
　　风险提示：新业务的方向虽然正确，但具体拓展进程仍具备较大不确定性；下属各业务版块的整合风险。