李克强总理的讲话，提到了两个重要的信息。一是保持经济发展运行在合理区间的同时，还要给市场以稳定的预期。经济增长的合理区间，也即政府的2014年国内生产总值（GDP）增长目标，该数据预计会很快推出，是否会低于7.5%，调降到7.0%的水平，值得我们重点关注。而稳定市场预期，更多的是指流动性供应，预计在兜底政策没有完善之前，货币供应不会进行全面的压缩，锁长放短、通过常备借贷便利（SLF）等短期金融工具的调节方式会得以延续。市场对流动性进一步紧缩的担忧可以得到缓解。
二是李克强总理提到了做好预案，这意味着在保证流动性适当宽松的同时，中央对债务风险也有充分的认识，不会一味的兜底，房地产和地方融资平台两大领域，提升了整体经济的风险偏好，从财政部最新公布的国有企业负债和利润增长情况来看，2013年国有企业累计实现利润总额同比只增长5.9%，而负债累计同比增长14%。中国整个经济体的杠杆率还在不断上升。而化解这样自我循环的困局，降低经济的风险偏好，需要在某个领域刺破并释放出风险，这就需要提前的风险预案。
央行近日在北京、江苏、山东、广东、河北、山西、浙江、吉林、河南、深圳开展SLF操作的试点。各银行出台或正在研究的“恢复与处置计划”，也即银行的“生前遗嘱”，而且2014年大概率会推出的存款保险制度。这些都表明，风险预案正在紧锣密鼓的制定中。一旦这些风险预案完成，通过局部债务违约危机释放风险的情况才会成为现实。
基于这种逻辑，风险释放和解决大概率会集中在今年二、三季度，一季度是较为安全的时期，流动性大范围紧缩的局面难以出现，债务危机暂时也不会成为制约市场心理的不利因素。而伴随着政府稳预期改革举措的进行，资金做多的热情会逐渐释放出来。
如果从稳定经济预期的角度来看，投资受益领域很有可能是铁路、军工、电网改造、信息消费升级等。（作者系从容投资联合创始人）（来源于：证券时报）
原标题：一季度市场处于安全期
