广发证券策略组

　　IPO重启进入倒计时，融资冲击影响几何?

　　IPO重启步伐临近，我们认为一级市场的启动将吸引大量新增资金入场，对于二级市场资金面分流有限。其次，市场对于新兴成长股的投资形成共识，新发上市公司的发行估值不能排除询价高于二级市场的现象。此外，对于流通股本袖珍的中小型企业，批量发行的效力对资金面抽离非常有限，典型的例子是09年创业板首批28家企业挂牌上市并没有对市场运行形成实质影响。IPO的重启发行带给市场是更多投资机会的选择。首批上市企业不出意外将在已过会82家企业选出，该批待上市公司将在下半年呈现较多的投资机会。

　　8月走势预测：经济下行压力依旧，1900-2100点继续构筑底部

　　继6月钱荒后，7月最新披露的汇丰PMI初值进一步萎缩至47.7，众多经济深层次问题没有得到缓解，未来较长时间企业盈利总体仍处于下行周期。尽管李克强总理提出上下限的描述，但核心依然是调结构，未来数月的通胀形势仍是一大变量。市场的关注点仍在体制改革的预期，7月央行放开银行贷款利率下限已体现这种改革决心，随着改革逐渐进入深水区，政策的一举一动所释放的威力将是巨大的，市场机会可能表现为成长股、蓝筹股各自找到自身的投资机会。总体而言，8月市场出现深幅度下行概率相对较低，股指仍将以1900-2100点附近维持底部运行。投资策略上，建议保持6-7成仓位，我们自年初以来一直坚持成长股的投资观点依然延续，当然在目前创业板指数经过8个月的大幅上涨后，成长股将进入整理和分化阶段，投资者保持多一份的审慎和清醒是必须的，经受业绩证伪的成长股回调依然值得逢低布局，优秀的成长股依然是未来穿越周期的最佳标的。

　　8月重点推荐股票组合：长信科技(300088)、达实智能(002421)、方正证券(601901)、康得新(002450)、康缘药业(600557)、北大医药(000788)、丽珠集团(000513)。

　　长信科技(300088，本月新增)：13年以智能手机、平板电脑、超级本为代表的智能移动终端销量维持快速增长的势头，为公司发展提供良好外部环境。综合衡量竞争优势和客户关系，介入中大尺寸触摸屏模组领域、成为终端客户的直接供应商，是公司的最优选择和战略方向，目前公司有数款产品通过INTEL认证，为这一战略的开展打下基础。另外，公司在13年继续加大对On-cell触控技术的研发投入，有望取得技术突破。预计2013-2015年EPS分别为0.92元、1.28元、1.63元，建议18元以下逢低关注，目标价25元。

　　达实智能(002421，继续推荐)：随着智慧城市的不断推进，物联网、云计算、下一代互联网等新技术将得到广泛应用，城市智能水平将不断提高。为了支持智慧城市迅速发展，各地方给予了多项政策支持，预计“十二五”期间投资总规模有望达5000亿。公司作为龙头优质企业，将继续充分享受行业红利。虽然近期公司股价实现了突破，但仅40亿左右的总市值，相对应高达5000亿以上的投资规模，显然空间广阔。预计公司13年净利润为1.35亿元，同比增长超过50%。目标价30元。

　　方正证券(601901，本月新增)：方正集团基本实现全金融牌照，方正证券今年以来相继收购方正东亚信托、北京中期期货，以方正证券为核心的综合金融平台方向愈发清晰，各业务间可以有效发挥协同作用，有利于各金融业务间的合作，也为金融混业化发展打好基础。2013年内生增长存在向上修复空间，外延式扩张增厚业绩并利于协同效应，可比公司PB超过3倍，未来融资需求将打开公司上行空间。预计公司13-14年EPS0.18元，0.22元，目标价7.5元。

　　康得新(002450，继续推荐)：募投2.4万吨预涂膜项目和4000万光学膜示范线达产是今年1-9月增长的主要源动力。公司的投资逻辑：(1)募投建设项目的4条年产2.4万吨(合计)预涂膜生产线已于1季度达产，随着预涂膜产能翻倍，1-9月预计贡献收入同比增长70%左右，随着产品结构改善毛利率同比提升幅度预计在5%左右;(2)张家港4000万平方米光学膜示范线也已于1季度达产，1-9月预计将销售1500万平米左右，价格在40元/平米，毛利率维持在我们前期假设33.5%;公司前三季度预涂膜和光学膜业务快速增长带来的净利润增速和收入增速快速增长，总体经营情况基本符合预期。公司2012-2014年盈利预测0.68、1.12和1.55元，对应2012-2014年34、21和15倍PE。

　　康缘药业(600557，继续推荐)：公司股价在调整中再创新高，显示了市场对其成长性的认可正在增加。虽然广东基药招标政策一度令公司股价出现波动，但不会改变公司的确定性成长。相反，市场中任何一次大波动，都是逢低买入的好时机。建议继续关注，若盘中有大跌、急跌，继续逢低买入。预计今年EPS0.85元，目标价35元。

　　北大医药(000788，继续推荐)：公司正式更名为北大医药。这一变更是基于业务区域拓展及经营范围延伸的实际情况，为适应依托股东资源、布局医疗服务产业的战略发展需要而做出的。根据公司公告，近日北京大学医学部与公司控股方北大方正集团签署的战略合作协议，就包括科技成果转化、品牌、医疗产业发展等多方面明确合作方式与内容。按照战略合作协议，北大医学部支持北大方正集团医药产业板块使用“北大医药”品牌.更名后的北大医药是其医药板块产业唯一的整合平台。借助资本市场平台，北大医药将逐步实现从原料药、制剂、医药流通到医药研发、医疗服务等全产业的整合。因此公司目前虽然PE高企，但若从股东资源及平台价值，以及公司自身的新药研发状况分析，其市值并不高，目前仅70亿左右。未来若有调整，仍可积极介入，目标价20元。

　　丽珠集团(000513，本月新增)：主营的参芪扶正注射液和辅助生殖用药均能保持25-30%的快速增长，公司来2-3年取得25%以上的复合增速确定性较强，营销改革若顺利开展，业绩存在超预期的可能性。产品线中亮丙瑞林和艾普拉唑有可能是上5亿的品种。公司的拐点已确立，预料13-15年EPS分别为1.86、2.32、2.90元，目标价46元。（原载于证券投资）