报告摘要:
　　周一,市场受周末审计署将审计政府性债务的消息影响,低开低走。权重股领跌,上证再次跌破2000点整数关口。截止收盘,沪指报1976.31点,下跌34.54点,跌幅为1.72%,成交658.7亿元;深成指报7668.53点,下跌174.83点,跌幅为2.23%,成交933.8亿元。成交量没有明显变化。板块方面,全部板块悉数下跌,水泥、地产、石油石化、券商等强周期品种跌幅居前,电子、传媒、医药等新兴产业表现相对较好。
　　周末消息面偏空打压市场,但我们认为市场当下对利空消息已有所麻木,市瞅已度过最艰难的时刻,后续需要关注资金面的情况,短期内仍以区间震荡为主,创业板回调后仍有人气可以适量关注。
　　周末一则“审计署将组织全国审计机关对政府性债务进行审计”的消息瞬间传遍市场,释放出强烈的信号--地方政府债务“黑洞”已经引发中央高度警觉。对市场短期带来一定的冲击。但实际上地方债的问题由来已久不是市场刚刚担忧的问题。政府当下彻查债务规模有利于市场以及管理层了解经济现状与我们未来所面临的问题,只有在了解问题的基础上才能以合适的方式解决问题。虽然我们现在提解决问题还为时尚早,但对政府性债务的审计工作是必须也是必然要做的。结合此前对银行业系统的压力测试,我们认为本届政府对解决经济结构及发展模式问题,以及抗击可能出现的金融风险等问题上有自己独特的理解。中长期有利于经济转型,短期阵痛市场已似乎可以接受。
　　从市场运行角度看,整个7月市场围绕2000点反复争夺,期间市场内外部环境仍偏负面。无论是从基本面、还是资金面或是政策面都没有值得市场振奋的消息,反而利空不断。但整体市场表现却显得相对较强,在数次跌穿2000点后又重新收复,而且在2000点下方,做空动能明显不足。昨日表现并未出现恐慌性暴跌,反而盘中多方仍有反抗,而股指期货更是在现货收盘后出现拉升。表明消息本身对市场的冲击有限。未来市场关注细节方面的问题,例如债务规模实际有多大、未来以何种方式消化大规模债务的问题。中国经济转型之路仍很漫长,但当下市场已经经历最艰难时刻,市场表现强于预期,机会或慢慢孕育中。
　　市场短期以弱势区间震荡为主,关注7月底流动性再次趋紧对市场的冲击。操作上,主板市场在1950-2100区间内高抛低吸,关注创业板回调企稳后再次上攻的机会。重点关注文化传媒、计算机、机器人、节能环保等有助于经济转型的板块。