IPO重启前监管层有意维稳
　　工业领域受制于需求的相对疲弱，或现通缩格局，将影响企业盈利。(1)4月份CPI同比2.4%，基本上符合市场预期，但是反映要素成本的核心通胀仍高企。家庭服务及加工维修服务的同比增速仍维持在高位(9.5%);租房同比4.1%，创下了2011年7月份以来的新高。5月9日央行发布的《2013年第一季度中国货币政策执行报告》，不仅提到对未来通胀形势“不可盲目乐观”，更强调要注意预先防范通胀风险，前瞻性引导、稳定好通胀预期。(2)4月份PPI同比-2.6%，不仅远低于市场预期，也创下2012年11月份以来新低，连续14个月负增长，持续时长也创新高，次新高是2008年12月-2009年11月连续12个月负增长。从环比增速来看，4月份PPI环比下降了0.6%，从历年4月份PPI环比增速来看也创下新低，02年至今除了03年4月份下降0.4%，其余年份均是正增长。从PPI趋势项环比增速来看，从去年12月份以来一直处在下滑通道中，在今年年内每个月均为负数，降幅也逐月增加。
　　流动性仍较充裕、但全球多国降息的大环境下、央行流动性管理的压力加大。
　　二级市场中产业资本出现了大规模减持，特别是中小板和创业板中前期涨幅较大的个股，刚过窗口期就出现了大规模的减持，因此要提高警惕。(1)本周减持金额54亿元、净减持51亿元，减持和净减持规模创下了2010年11月份以来的单周新高。其中主板、中小板、创业板各减持了21、20和13亿元，中小板和创业板合计高达33亿元，创下历史上的新高(除了2013年2月5日之外，那一周中小板和创业板合计减持金额高达37.46亿元，其中主要是由于荣盛发展单只股票就减持了16.3亿元，因此不具普遍意义，这个值可作为异常值处理)。(2)从减持规律来看，大规模减持意味着阶段性高点，2010年11月11日中小板3481的高点至今没打破，对应那一周历史创纪录的86亿减持规模。(3)从减持的标的来看，大多是今年年初以来股价涨幅较为可观的个股，如海康威视、碧水源、许继电气、莱茵生物、特锐德、华测检测、新宁物流、翰宁药业、丹邦科技、江南嘉捷、江苏国泰、网宿科技、恒信移动、德赛电池、新宙邦、东华能源、惠博普、贝因美、华神集团、杰瑞股份、天喻信息、宇顺电子、胜利精密、安科生物、方正证券、顺网科技、和顺电气等。
　　产业资本大规模减持警示成长股估值过高
　　维持对市场震荡的看法。(1)短期看，经济低于预期，当前经济旺季效应还不是很明显，微观企业需求疲弱将影响到企业盈利，经济没有超预期的成分。(2)货币政策看，时隔17个月央票重启使得货币政策放松的预期落空。(3)前期涨幅较佳的成长股，遭到产业资本大规模减持是一种警惕的信号。(4)IPO重起预期的影响。
　　行业配置上关注稳定增长的板块。(1)关注业绩稳定增长的房地产、家电、医药、建筑建材等。(2)对于盈利较差的板块如部分中游以及强周期的板块仍谨慎。(3)代表成长的TMT板块在中长期虽然值得看好，但是当前蕴含风险，国信证券从3月和4月的策略月报(《新的房地产调控周期开启使股市承压》-3月4日，《传统旺季经济仍有不确定性》-4月1日)开始看好TMT板块至今已经有两个多月的时间，从上周的减持力度来看，产业资本的行为证实了成长股的估值过高，建议规避前期创新高的创业板和成长性个股。