国务院连发两文力促消费升级,提出升级六大方向,消费转型有望倒逼低端产业转型升级。“十三五”铁路投资或超2.8 万亿,交通基建投资近期不断加码,成为拉动钢需的主要着力点之一。本周钢价跌幅明显,全国库存小幅下跌, 钢市需求仍显疲弱,预计短期钢价跌势难止。国企改革和钢企转型是钢铁行业未来两大重点方向,在我国经济结构调整和转型过程中,特钢将在军工、航天航空、汽车、高铁、核电等领域扮演更加重要的角色;新粤浙线正式获批标志着我国的油气管网建设将再次加速,钢铁行业结构性增长值得期待。我们维持钢铁行业“买入”评级,重点推荐盈利更加明确、估值水平更低、流动性更好的各细分领域龙头以及国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁组合及比例:玉龙股份(20%)、八一钢铁(20%)、久立特材(20%)、宝钢股份(20%)、鞍钢股份(20%)。

　　原料:原料市场全面下跌

　　本周国内铁精粉均价424.13 元/吨,较上周下跌21.9 元/吨;青岛港进口矿均价337.5 元/吨,较上周下跌7.50 元/吨;唐山废钢1040 元/吨,较上周下跌10 元/吨;唐山方坯1550 元/吨,较上周下跌10 元/吨。

　　钢价:钢价全面下跌,预计短期钢价跌势难止

　　本周国内钢价综合指数为71.76,周环比下跌1.32%,其中长材跌1.59%, 扁平材跌1%,分别收于81.62、62.32。螺纹钢主力收盘价为1652 元/吨,跌2.99%;结算价为1660 元/吨,跌2.92%。螺纹钢期现货价差为-250 元/吨。

　　盈利:各品种利润以跌为主

　　在考虑一个月原料库存的条件下,我们估算各品种钢材毛利约为:螺纹钢-301.82元/吨;线材-258.571元/吨;热卷-598.24元/吨;中厚板-604.05元/吨; 冷轧板-853.79元/吨;镀锌板-869.09元/吨;不锈钢156.41元/吨。

　　社会库存:总量小幅下降,各品种以降为主

　　本周末钢材社会库存为914.22 万吨,周环比降1.10%,同比降7.12%。其中螺纹钢库存周环比下降1.59%;线材库存周环比上升2.83%;热卷库存周环比下降1.78%;中板库存周环比下降0.07%;冷轧板库存周环比下降1.44%。风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;环保淘汰落后产能效果不及预期;矿石巨头合谋操纵铁矿石短期价格。