事件:7月14日,中国人民银行发布2015年上半年金融统计数据报告: 1、6月末,M2同比增长11.8 %,增速环比增加1.0%,同比减少0.4%; M1同比增长4.3%,增速环比减少0.4%,同比增加1.1%;2、6月人民币贷款增加1.28万亿元,同比多增2013亿元;3、6月人民币存款增加2.81万亿元,同比少增9805亿元;4、6月份, 银行间市场同业拆借月加权平均利率为1.41%,比上月低0.11%。

　　点评:

　　1、贷款持续高增长,存款冲时点效应减弱6月新增人民币贷款1.28万亿元,同比多增2013亿元,主要由于货币政策持续宽松、鼓励银行信贷加大投放扶持经济所致。6月新增人民币存款2.81万亿元,同比少增9805亿元,显示存贷比考核放松且后续存在取消预期导致银行冲时点积极性降低。

　　2、中长期贷款占比回落,新增居民存款随理财到期回流6月中长期贷款占比回落,企业贷款中票据增量持续上升,显示贷款有效需求依然偏弱。住户存款的大幅回升,预期与理财季末回流有关。

　　3、M2环比持续上升,银行间市场利率季末稳定 6 月M2 环比持续改善,预计与存款持续高增长及系列宽松政策有关。6月季末银行间市场利率仅出现小幅上升,显示整体资金面依然宽松。

　　投资建议与风险提示

　　降息降准继续推行,货币政策宽松延续,债务置换、资产证券化加速银行风险释放出清,金融改革重塑银行估值体系,继续看好银行股后续表现,推荐招商银行、民生银行、兴业银行,关注华夏银行、交通银行、平安银行。风险提示:1、经济增长超预期下滑,资产质量大幅恶化;2、货币政策和金融改革力度不达预期。